| 國際鋼價漲跌不一，美國薄板價格疲軟，歐洲、韓國螺紋價格上漲。此外北半球建筑業(yè)需求繼續(xù)隨氣溫回升而復(fù)蘇，亞歐兩地長材價格上漲，短期仍將維持漲勢。然國內(nèi)鋼市是否也將“隔空唱同曲”呢?本周國內(nèi)鋼市小幅上漲。雖然降雨天氣使本周需求受到一定抑制，但氣溫轉(zhuǎn)暖之下的工地開工率回升仍是普遍趨勢，貿(mào)易商“看漲”趨烈；另一方面，近幾周鋼市票據(jù)貼現(xiàn)率呈快速下降態(tài)勢，反映市場資金面逐漸寬松。漲價預(yù)期及資金成本的“一升一降”使貿(mào)易商囤貨意愿得到增強(qiáng)。
庫存情況：本周上海市場螺紋鋼庫存51.13萬噸，較上周下降0.31萬噸，熱軋庫存139.2萬噸，較上周上升1.25萬噸。從全國范圍看，除氣溫較低的東北、西北地區(qū)以外線螺庫存主要呈現(xiàn)下降態(tài)勢。雖然降雨因素直接抑制需求，間接影響心態(tài)，但目前終端消費(fèi)仍處在淡旺季轉(zhuǎn)換的過程中，“黎明”將啟仍然看好未來中間商補(bǔ)庫動作對鋼價的推動作用。
原材料：本周國內(nèi)礦價繼續(xù)小幅上漲，河北地區(qū)66%鐵精粉現(xiàn)貨價格為1195 元/噸，較上周上漲10 元/噸。天津港63.5%品位印度鐵礦石價格為1065 元/噸，與上周持平。進(jìn)口礦方面，海外礦主流報價為147美元/噸，與上周持平。受天氣及鋼價漲勢趨緩影響，本周鋼廠采購較為謹(jǐn)慎，但因精粉資源供給尚不充裕，因此價格堅挺。目前鋼廠產(chǎn)量仍處在回升過程中，未來礦石需求仍有向上空間。
下游回暖，產(chǎn)能利用率回升
據(jù)最新市場數(shù)據(jù)顯示，本周大盤出現(xiàn)調(diào)整，上證綜合指數(shù)周跌幅0.86%，其中鋼鐵板塊跌幅2.29 %。粗鋼方面：2 月份國內(nèi)粗鋼日產(chǎn)量已從12 月的168 萬噸回升至192.7 萬噸。從建筑材高產(chǎn)能利用率現(xiàn)象來看，業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，建筑材是粗鋼日產(chǎn)量回升的主要貢獻(xiàn)力量，結(jié)合近期鋼材庫存下降，可以推斷建筑業(yè)需求的好轉(zhuǎn)。
在需求回暖及資金面緩解的作用下，前期囤貨不足的貿(mào)易商有望獲得再“庫存化”動力。中間商囤積意愿的回升“疊加”3、4 月需求旺季有望，可以推斷冶煉產(chǎn)能利用率的繼續(xù)回升。
業(yè)內(nèi)專家：“數(shù)據(jù)化”季節(jié)性因素或不足以持續(xù)支撐行業(yè)具備補(bǔ)漲條件
從以上影響鋼市因素看來，鋼材價格是完全有“追漲”的可能，“具體漲多少”我們暫且不談，但總體趨勢是往上的。然業(yè)內(nèi)卻有人表示，有一點或不足以支撐行業(yè)基本面持續(xù)具備補(bǔ)漲的條件，就是“季節(jié)性因素”，尤其在數(shù)據(jù)上更為凸顯。
業(yè)內(nèi)紛紛認(rèn)為，對于季節(jié)性因素驅(qū)動3 月鋼價上漲，這是大概率事件，早在意料之中。
回望以往，過去11 年中3 月鋼價出現(xiàn)上漲7 次，季節(jié)性因素影響較為明顯；季節(jié)性因素驅(qū)動3 月行業(yè)盈利出現(xiàn)環(huán)比改善，這也較為確定：從3-5 月旺季與年初1-2 月淡季行業(yè)的盈利比較來看，雖然毛利率出現(xiàn)改善的可能性不大，但旺季利潤率上升是確定性事件且幅度較為明顯；季節(jié)性因素驅(qū)動3月產(chǎn)量出現(xiàn)環(huán)比上升趨勢：由于1、2 月受春節(jié)假期和低溫影響，3 月季節(jié)性需求釋放將帶動粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比趨勢性改善，這點無論是統(tǒng)計局口徑還是鋼協(xié)口徑的歷年產(chǎn)量數(shù)據(jù)都予以了證實。
不同口徑下的數(shù)據(jù)反映了產(chǎn)量同比增速處于不同階段，對此業(yè)內(nèi)專家普遍傾向于認(rèn)為行業(yè)低位徘徊概率較大。
從統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)來看，產(chǎn)量同比增速的持續(xù)上升，預(yù)示著行業(yè)需求正處于觸底回升階段。如果實際情況如此，那么鋼鐵行業(yè)有望在3 月實現(xiàn)一定幅度的補(bǔ)漲機(jī)會；
而從中鋼協(xié)預(yù)估的數(shù)據(jù)來看，環(huán)比增長幅度有限的產(chǎn)量數(shù)據(jù)難以帶動同比趨勢上的改變，說明目前行業(yè)基本面依然處于低位徘徊，中期產(chǎn)能利用率較低的掣肘猶在。如果實際情況如此，那么基本面并不滿足鋼鐵行業(yè)獲得補(bǔ)漲的條件。
按照上月統(tǒng)計口徑預(yù)估全國產(chǎn)量的中鋼協(xié)數(shù)據(jù)在產(chǎn)量上升時可能會低估當(dāng)月實際產(chǎn)量，但目前中鋼協(xié)預(yù)估的產(chǎn)量數(shù)據(jù)可能與目前行業(yè)的實際情況相對更為吻合。綜合考慮，目前行業(yè)出現(xiàn)補(bǔ)漲依賴于實際產(chǎn)量能否出現(xiàn)超預(yù)期的增長。從當(dāng)前的下游需求表現(xiàn)來看，超預(yù)期的可能性不能說完全沒有，但概率相對較低。
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