| 近期鋼價緩步上攻的走勢越來越明顯，雖然下游需求還沒有完全釋放，但是利好預期不斷刺激鋼市信心，久未出現(xiàn)的封庫惜售現(xiàn)象又在市場上出現(xiàn)，去年四季度的大跌出現(xiàn)的傷痛似乎只是存在在鋼鐵上市公司的年報里，而兩會召開后溫總理在招待會上，嚴控房地產(chǎn)和降低經(jīng)濟增長的預期不變對目前市場剛剛有所恢復的信心又產(chǎn)生嚴重的打擊，在這樣的情況下，詳細根據(jù)目前最新的形勢變化研判目前鋼市未來走向成為當前市場各方都關心的焦點，下面筆者結合目前掌握的信息為大家做些簡要的分析，期望能對大家對目前市場走向的判斷有所幫助。
油價高位盤旋導致礦石價格恢復性增長
目前來看，原油價格走勢主要受制于中東緊張局勢及以美國為首的經(jīng)濟大國需求兩方面因素影響。前期，伊朗緊張局勢支撐原油錄得新高，但隨后暫無更多利好刺激，原油走勢有所徘徊，有跡象顯示，伊朗風險有所緩解，市場炒作熱點或將降低;而近期美聯(lián)儲麾下聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC宣布，維持超低利率0-0.25%到2014年末不變;暗示QE3或將短期無望，美聯(lián)儲淡化了利好經(jīng)濟數(shù)據(jù)及原油價格上漲因素，并稱通脹壓力只會“暫時性”增大，原油短期或將面臨下調可能，但是大跌的可能性不大。
另外，隨著全球經(jīng)濟緩慢復蘇，西歐各央行救助措施出臺，將緩解全球商品貨幣避險情緒，美元將失去“避風港”作用，而需求力量將再度支撐原油走高。歐元區(qū)央行實施兩輪3年期LTRO和希臘第二輪救助方案的出臺，緩解了全球避險情緒;在4月份即將舉行的希臘大選和歐元區(qū)債務贖回壓力也可能引發(fā)市場擔憂，進而支撐美元維持高水平。不過，隨著全球經(jīng)濟緩慢復蘇，新興市場國家經(jīng)濟增速高出美國，而美元作為避風港作用下降，對風險資產(chǎn)偏好將會提升，抑制美元下行可能，從美元與商品價格的負相關性來看，原油在短期調整后仍有上漲趨勢。
受原油價格高位運行的影響，由于進口鐵礦石銷售價格中很大一部分受所包含的運費影響，油價的上漲必然影響到進口鐵礦石的最終成交價格，而近期國內外運費指數(shù)接連回升，鐵礦石漲價預期再起。2月份我國鐵礦石進口量明顯回升，達到6498萬噸，較上月增加566萬噸，同比增長了33.6%，創(chuàng)歷史次高，僅次于去年1月份的6897萬噸。1、2月鐵礦石進口均價為136.4美元/噸，同比下滑12.9%。但是環(huán)比去年四季度，跌幅明顯收窄。
目前港口囤貨極大一部分為鋼廠協(xié)議礦。去年鐵礦石價格大幅下挫，鋼廠承受了巨大的存貨跌價壓力，生產(chǎn)即意味著巨額虧損，加之減產(chǎn)檢修消化緩慢，礦石堆積于港口。此外，由于生產(chǎn)低迷以及資金緊張，鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)對原材料囤貨意愿差，更愿意直接從港口購買現(xiàn)貨礦，港口庫存逐漸取代了鋼廠廠內庫存的作用。除了鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)外，礦石貿易商也影響了鐵礦石港口庫存，備貨被套的礦商面臨巨額虧損不愿低價拋售，礦石堆積于港口，且只要后期礦價未能漲至較為高位的水平，這部分貨物短期內仍難以消化。所以一旦有礦價上漲預期，市場心態(tài)對礦價的上漲推動不可避免。
低利潤迫使鋼廠謹慎盼漲
2月份國內經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)顯示，國內資金面仍然偏緊，通脹壓力減輕。受央行下調存準率0.5個百分點，以及央票連續(xù)九周停發(fā)，2月份人民幣貸款增加7107億元，同比多增1730億元，但仍低于市場預期。外部需求不振、企業(yè)盈利預期下降，房地產(chǎn)開發(fā)貸款和融資平臺貸款受限等因素帶來信貸需求不足。2月份兩大物價指數(shù)快速下降，其中全國居民消費價格指數(shù)(CPI同比上漲3.2%，環(huán)比下降0.1%;全國工業(yè)生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI與去年同月持平，環(huán)比上漲0.1%。
2012年政府工作報告將GDP增長目標自八年以來首次調降至8%以下，傳遞出轉變經(jīng)濟增長模式的信號，同時也表明了2012年宏觀經(jīng)濟政策將繼續(xù)保持穩(wěn)健，出臺大規(guī)模刺激政策的可能性不大。2012年通脹目標依然為4%，國家對通脹依然保持審慎的態(tài)度;2012年M2增速控制目標為14%，貨幣政策出現(xiàn)全面放松的可能性不大，預調微調仍是主基調;財政支出“有保有壓”，2012年中央擬安排財政赤字8000億元，較去年減少1000億元。
1-2月份，國內固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶21189億元，同比增長21.5%，增速較去年全年回落2.3個百分點。1-2月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資5431億元，同比增長27.8%，增速比2011年全年回落0.1個百分點。溫家寶總理政府工作報告中指出，“嚴格執(zhí)行并逐步完善抑制投機、投資性需求的政策措施，進一步鞏固調控成果，促進房價合理回歸”，傳遞出政府加強房地產(chǎn)調控的決心。近日住建部重申房地產(chǎn)調控政策絕不會松動，與中央政府調控要求不符的地方政府“微調”已經(jīng)被“叫�！�。目前保障房建設依然面臨資金不足等問題，對于鋼材需求的實際拉動還有待觀察，加之國家對商品房調控力度的不放松，因此預計整個2012年建筑鋼材實際需求增幅不會很大。
2月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI為51.0%，連續(xù)三個月小幅回升，顯示經(jīng)濟緩中趨穩(wěn)的基本走勢;其中交通運輸設備制造業(yè)PMI指數(shù)59.9%，通用設備制造業(yè)58.9%，電器機械制造業(yè)56.6%，專用設備制造業(yè)54.8%，幾項下游用鋼行業(yè)在擴張區(qū)間較高位，后期逐漸會對鋼材形成需求拉動。2012年政府工作報告提出了繼續(xù)嚴格控制對高耗能、高污染和產(chǎn)能過剩行業(yè)的貸款。同時提出以汽車、鋼鐵、造船、水泥等行業(yè)為重點，控制增量，優(yōu)化存量，推動企業(yè)兼并重組，提高產(chǎn)業(yè)集中度和規(guī)模效益。這意味著相關行業(yè)的鋼材需求增長將會受到抑制，事實上，從2012年1月的數(shù)據(jù)來看，汽車、工程機械銷量增速料創(chuàng)出歷史新低。1-2月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長11.4%，比2011年12月份回落1.4個百分點。據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計分析，1-2月汽車產(chǎn)銷分別完成290.35萬輛和295.43萬輛，同比分別下降4.9%和6.0%，汽車工業(yè)產(chǎn)銷顯現(xiàn)了回落苗頭，出現(xiàn)了多年未有過的負增長。
連續(xù)兩年，中國鋼鐵生產(chǎn)行業(yè)年銷售利潤率不到3%，遠低于全國工業(yè)行業(yè)6%的平均利潤水平。而同時，我國鋼鐵的產(chǎn)能過剩，嚴重供大于求。在整個行業(yè)的危局之下，遠的是如何兼并重組，提高產(chǎn)業(yè)集中度，進而提升整個行業(yè)的競爭力，規(guī)避低端的價格競爭，而近的就是如何通過各種手段穩(wěn)定鋼價，避免資金鏈的斷裂，在這樣的情況下，鋼廠集體穩(wěn)定鋼價的意愿非常強烈，前段時間的集體減產(chǎn)和近期對焦炭礦石的壓價采購都是出于穩(wěn)定鋼價的目的，而沙鋼的試探性漲價和寶鋼的平盤其實反映的是不同主打品種的鋼廠對近期行情的不同判斷，保障房的深入建設導致建材類鋼材的需求有穩(wěn)定的保障，而內需和外需的不振又導致板材類的鋼材的需求低迷，但是前期鋼廠的集中減產(chǎn)其實對目前的市場有托底作用，從前期的最低點，鋼價到目前基本回升10%，如鋼廠出現(xiàn)集中提價現(xiàn)象，鋼價還有上升的空間。
近期鋼價走勢預測
近期從鋼廠的定價變化來看，基本各類鋼廠迫于成本壓力，已無降價空間，加之新年伊始，獲得銀行貸款比較方便，也沒有降價回籠資金的壓力，大多是以謹慎看漲的態(tài)度看待目前的市場走勢。
而鋼材貿易商經(jīng)過去年四季度的洗牌后，一部分實力不濟的中小鋼材貿易商已經(jīng)出局，市場資源大多數(shù)集中在大貿易商，由于自身資金實力比較強，也無降價出貨的意愿，但是一旦發(fā)現(xiàn)鋼價有上漲的勢頭，鎖定資源，封庫漲價將成為其操作的主要手法。
對于下游用戶而言，一季度基本是全年最難熬的時段，資金緊張，客戶需求銳減都成為困擾其擴大生產(chǎn)，拉動鋼材消費的難處所在，但是反過來思考，最困難的時刻已經(jīng)過去，二季度肯定是比一季度要好，隨著兩會的閉幕，經(jīng)濟維穩(wěn)成為各地政府首選政策目標，只有經(jīng)濟維穩(wěn)才能政治維穩(wěn)，在這樣的情況下，通過項目投資拉動地方經(jīng)濟將成為各地地方政府的重點政策選項。這樣的話，隨著資金的注入和項目的啟動，鋼材消費強度將逐步增加，這是毫無疑問的。
|
