| 在2萬億新經(jīng)濟(jì)計劃刺激下，鋼鐵產(chǎn)能超負(fù)荷運(yùn)作、鋼貿(mào)融資黑洞、鋼企信用質(zhì)量受壓、重組受阻等潛行風(fēng)險，已經(jīng)達(dá)到了讓人戰(zhàn)栗的程度。
一次遲來的批復(fù)，讓位于中國南方的兩座海濱勝地?fù)u身成為鋼鐵之城。5月，武鋼、寶鋼兩家鋼企巨無霸同時在兩廣不到500公里的半徑范圍內(nèi)圈地競爭，行業(yè)的瘋狂和虛火，再一次得到了印證。
便宜的鐵礦石運(yùn)輸成本、鋼材出口和西部大開發(fā)三大優(yōu)勢，成為吸引武鋼布局廣西防城港、寶鋼落止廣東湛江的最好“嫁妝”。
當(dāng)前，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的曲折性、艱巨性進(jìn)一步凸顯。在中國鋼鐵行業(yè)面臨世紀(jì)性首虧的背景下，最新的支出刺激方案較2008-2009年更加謹(jǐn)慎也更具有選擇性，主要集中在基礎(chǔ)設(shè)施、鋼鐵和綠色能源項(xiàng)目上，無論對于中央或是地方政府來說，這份“厚禮”顯然讓人備受鼓舞。
不過，鋼鐵行業(yè)仍難以流血止損、鋼貿(mào)圈授信大幅縮水，大規(guī)模的鋼鐵基建項(xiàng)目，會否引發(fā)更大的信貸規(guī)模和系統(tǒng)性風(fēng)險，甚至是民間借貸等更危險領(lǐng)域的災(zāi)難?中國地方債與房地產(chǎn)風(fēng)險猶存，鋼鐵供應(yīng)過剩會迎來多多益善的效應(yīng)嗎?
21世紀(jì)網(wǎng)特別策劃《吻不起的增長：中國鋼鐵虛假繁榮》，將陸續(xù)推出8篇文章，闡述當(dāng)前鋼鐵行業(yè)庫存超負(fù)荷積壓現(xiàn)狀、鋼企探索多元化轉(zhuǎn)型、現(xiàn)金流及募投情況。本輪經(jīng)濟(jì)刺激計劃中，機(jī)場、鋼鐵、鐵路項(xiàng)目紛紛獲批。新一輪投資驅(qū)動能在多大程度上拉動鋼鐵行業(yè)?2萬億，能救鋼鐵嗎?
一方面是大舉南遷，搶灘便利的港口貿(mào)易條件，一方面瘋狂重組、開辟副業(yè)、上市圈錢、融資解困、甚至出海拓荒。成為當(dāng)下中國鋼企掙扎求存的縮影。
對于地方政府來說，出于對GDP的迷戀，高舉鋼鐵產(chǎn)能即意味著綠色經(jīng)濟(jì)的受損。為何仍表明把虧損中的鋼鐵進(jìn)行到底的決心?
對于用鋼需求疲軟的下游行業(yè)來說，房地產(chǎn)、基建、機(jī)械、家電、汽車等消費(fèi)主力軍，超負(fù)荷的鋼鐵產(chǎn)能會引發(fā)崩盤的擔(dān)憂嗎?
對于商業(yè)銀行來說，當(dāng)?shù)禺a(chǎn)調(diào)控和信貸緊縮破壞了鋼貿(mào)融資的盈利模式，鋼和銅的貿(mào)易融資會成為銀行的首要風(fēng)險嗎?
當(dāng)中國政府把2012年GDP增長目標(biāo)定為7.5%，2011-2015年期間的平均增長目標(biāo)為7%。中國過熱的經(jīng)濟(jì)增速帶來商品市場的繁榮，政府強(qiáng)調(diào)使經(jīng)濟(jì)增長擺脫對投資和出口的依賴，鋼鐵大躍進(jìn)會成為主要趨勢嗎?
據(jù)麥格理數(shù)據(jù)，中國鋼鐵業(yè)的現(xiàn)金利潤率為負(fù)值。產(chǎn)能利用率已從2000年初的逾95%降至去年的83%。如果低于90%，鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)就很難擁有較高利潤。中國鋼鐵業(yè)的營運(yùn)利潤率是全球最低之一，一些上市鋼鐵企業(yè)目前正將業(yè)務(wù)多元化，分散到養(yǎng)豬等副業(yè)。
來自中鋼協(xié)的數(shù)據(jù)，當(dāng)前中國鋼鐵產(chǎn)能為8.5億噸，但目前只利用了6.8億，嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩壓力猶如泰山壓頂。一季度重點(diǎn)大中型鋼鐵企業(yè)累計虧損10.34億元，較之去年同期158億元的盈利數(shù)據(jù)，鋼鐵行業(yè)仿似步入冰河世紀(jì)。
路透財經(jīng)分析稱，如果不關(guān)閉工廠，那么中國鋼鐵市場要用很長時間才能達(dá)到供需平衡。假如中期內(nèi)中國GDP每年增長6%，GDP每增長1%，就仍然需要再多生產(chǎn)0.6%的鋼鐵。
東方證券最新發(fā)布的“微中國”調(diào)研報告顯示，大家對平臺貸款和房地產(chǎn)最擔(dān)心。英國金融時報曾援引銀監(jiān)會稱，中國已對部分鋼鐵貿(mào)易商過度放款的問題向銀行業(yè)提出警告。
多元化求生，成為了鋼企在寒冬的唯一出路。諸如唐鋼開始向國際鋼貿(mào)商融資，中國鐵路物資已提交上市申請，擬募資10-15億美元。在緊縮的信貸條件下，鋼鐵企業(yè)的日子愈發(fā)艱難——寶鋼鞍鋼武鋼，因違規(guī)增加產(chǎn)能頻被審計署點(diǎn)名;重慶鋼鐵擬收購大股東投建的198億元鋼鐵資產(chǎn)，但復(fù)牌遙遙無期。
首鋼擬重組緩解資金壓力，卻遭到106個小股東反擊;華菱與安賽樂米塔爾嘗試期權(quán)式股權(quán)置換，也仍難擺脫對銀行貸款的嚴(yán)重依賴。標(biāo)準(zhǔn)普爾評級認(rèn)為，鋼鐵業(yè)基本面情況可能將在2012年惡化，對寶鋼集團(tuán)、新日鐵及浦項(xiàng)制鐵三家東亞龍頭鋼鐵企業(yè)的信用質(zhì)量施壓。
瑞信亞洲區(qū)首席經(jīng)濟(jì)分析師陶冬甚至直接宣稱，中國為應(yīng)對經(jīng)濟(jì)放緩而出臺的刺激措施規(guī)�？赡軐⒏哌_(dá)二萬億元，也就是2008年“四萬億”的一半�？傮w看，“中國鋼鐵業(yè)起碼要用六年時間才能實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能全負(fù)荷運(yùn)作，換句話說，從業(yè)者未來10年前景依舊黯淡�！�(
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