| 中國企業(yè)正減少用銅作為貸款抵押的操作，這在過去一年是國內(nèi)規(guī)避信貸限制的普遍做法，而上月中國短期貸款基準利率下調(diào)至5%以下。
該趨勢將令中國企業(yè)今后數(shù)月的銅進口減少，中國是全球最大的銅消費國。
為了給經(jīng)濟降溫，中國當局去年對貸款設(shè)施了更加嚴苛的限制，許多公司進口商品以確保融資。進口商用信用證買進銅，然后用銅作為銀行貸款的抵押品，或賣出套現(xiàn)。
銅的融資需求減弱已令陰極銅升水承壓，并沖擊中國訂單，盡管上周上海和倫敦期銅間的套利浮現(xiàn)提振買盤。
交易商曾預(yù)估，去年月度銅進口的70-80%用于融資需求。
2012年前五個月，中國精煉銅進口較之前一年銳增80%至163萬噸，盡管二季度經(jīng)濟成長率料放緩至7.6%，創(chuàng)2008/09年金融危機以來的最慢速度。
過去兩周，中國保稅倉庫的銅較LME現(xiàn)貨銅價每噸升水約70-80美元。然而，當2011年12月套利窗口前一次打開時，升水則高達每噸150美元左右。
計入17%的增值稅，6月底，LME三個月期銅和滬銅第三個月合約間的價差縮窄至每噸不足400元，5月底為1，000元以上。
人民幣的疲軟前景，以及今后銅價的不確定性，令銅的融資魅力逐漸喪失。
|
