自7月初，螺紋鋼期貨主力合約跌破4000元重要支撐位后，市場再次陷入極度悲觀之中。4000元無論對于鋼廠、貿(mào)易商還是眾多行業(yè)分析師而言，都曾是一個(gè)重要的心理價(jià)位。從成本分析和技術(shù)指標(biāo)看，其支撐位的意義非同一般，而一旦跌破，下方至少300點(diǎn)的空間已打開，而后的走勢也驗(yàn)證了這一點(diǎn)。
而后一段時(shí)間內(nèi)，螺紋鋼價(jià)格恐會(huì)持續(xù)在4000元下方運(yùn)行，價(jià)格的弱勢反映出的是整個(gè)鋼鐵行業(yè)漫長的調(diào)整期，低價(jià)格低利潤的行業(yè)生態(tài)或會(huì)是往后2-3年的常態(tài)。在整體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的大背景下，難以再寄希望于房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)拉動(dòng)，保障性住房是可能亮點(diǎn)，但地方財(cái)政已乏力。財(cái)稅體制改革，行業(yè)加速重組，淘汰落后產(chǎn)能才是鋼鐵行業(yè)下一春天到來的前提。
從成本看，成本支撐一直是行業(yè)內(nèi)人士關(guān)注的焦點(diǎn)，也是大多鋼廠、貿(mào)易商當(dāng)初認(rèn)為螺紋鋼價(jià)格難以跌破4000元的重要因素。國內(nèi)礦石商自6月開始已出現(xiàn)減產(chǎn)保價(jià)行為，而無論大小鋼企，建材毛利低于盈虧點(diǎn)的狀況持續(xù)8個(gè)月有余，礦石的減產(chǎn)加上行業(yè)的整體虧損，鋼價(jià)理應(yīng)企穩(wěn)。但現(xiàn)實(shí)是港口進(jìn)口礦高庫存加之需求疲弱，礦價(jià)在7月中之后出現(xiàn)跟跌，目前看跌勢還未有觸底跡象。
成本支撐理由并不充分。2011年全球鐵礦石產(chǎn)量約為28億噸，同比增長8%。市場估計(jì)未來5年，澳洲和巴西可能增加5億噸的鐵礦石出口能力。而與之對比的是，2011年全球粗鋼產(chǎn)量累計(jì)增幅為7%，2012年1-7月我國粗鋼累計(jì)產(chǎn)量同比增速為2%，都低于鐵礦石產(chǎn)量增速，全球或已進(jìn)入到礦石供過于求的時(shí)期。
從供應(yīng)角度看，產(chǎn)能過剩短期難改變，淘汰落后、產(chǎn)業(yè)重組會(huì)是行業(yè)的一個(gè)常態(tài)。螺紋鋼期貨上市以來，供應(yīng)面緊缺造成的鋼價(jià)趨勢性拉升鮮有遇見，2010年8月限電減產(chǎn)對于鋼價(jià)的拉升非常短暫。產(chǎn)業(yè)重組、淘汰落后產(chǎn)能等概念為長期利多因素，對于一般期貨投資者而言，中短線意義不大。從今年4月份以來的粗鋼產(chǎn)量看，4月上旬日均產(chǎn)量快速回升至203萬噸的歷史新高，隨即期貨價(jià)格也出現(xiàn)快速回調(diào)，顯示出產(chǎn)能過剩對價(jià)格的壓制。雖然隨著行業(yè)的持續(xù)虧損，減產(chǎn)保價(jià)的市場傳言時(shí)有出現(xiàn)，但從最近的粗鋼產(chǎn)量數(shù)據(jù)看，200萬噸左右的日均產(chǎn)量已持續(xù)了4個(gè)月。據(jù)對一些鋼廠的調(diào)研也可了解到，實(shí)際一些鋼企減產(chǎn)力度并不強(qiáng)，一則由于某些鋼企成本控制能力強(qiáng)，另一方面也有保就業(yè)占市場的壓力使然。隨著礦價(jià)、焦炭價(jià)格的下跌，成本線下移，鋼廠減產(chǎn)的動(dòng)力恐怕還難有提升。
需求面是影響價(jià)格的最終因素。從最近公布的7月份固定資產(chǎn)投資和房地產(chǎn)數(shù)據(jù)看，還未有見底跡象：固定資產(chǎn)投資完成額累計(jì)同比為20.4%，與上月持平，且增速在20%附近已持續(xù)有4個(gè)月，但從新開工項(xiàng)目個(gè)數(shù)累計(jì)同比增速看，3.4%的增速已是從年初連續(xù)下跌8個(gè)月后的結(jié)果，這也使得此后一段時(shí)間基建拉動(dòng)鋼價(jià)的預(yù)期恐怕是個(gè)泡影。從我們和鐵路、公路建設(shè)等行業(yè)人士交流了解到，目前確實(shí)難以接到新工程，某些建筑企業(yè)已加大對國外項(xiàng)目或城市軌道建設(shè)投標(biāo)的力度，國內(nèi)鐵道部及地方政府缺資金也是新項(xiàng)目上馬緩慢的主要原因之一。房地產(chǎn)情況更是低于預(yù)期，7月地產(chǎn)投資同比增速16.6%，是自2011年2月份以來的最低值，新開工面積增速-9.8%，是2009年7月以來的最低值。6、7月份房地產(chǎn)市場剛需帶動(dòng)的成交量上升并未給房地產(chǎn)商帶來加快開工的信心，房地產(chǎn)作為經(jīng)濟(jì)支柱的時(shí)期已經(jīng)告一段落。
從各個(gè)方面考慮，從3個(gè)月時(shí)間區(qū)間看，無大的政策支持，螺紋主力合約上方4000元難突破；而經(jīng)歷了快速下跌后，下方空間也有限，目前技術(shù)面看下跌處于休整期，隨著鐵礦石價(jià)格很可能進(jìn)一步下跌，基建、地產(chǎn)難有大的改變，不排除向3500元附近筑底的可能。螺紋鋼整體運(yùn)行區(qū)間局限在4000下方。
