受國家發(fā)改委審批政策的利好刺激，期鋼在3200附近出現(xiàn)反彈，隨后在美聯(lián)儲量化寬松政策的支撐下，期鋼跳空高開，昨日主力合約1301成功站上3600關(guān)口。短期內(nèi)期鋼仍有上行空間，但是若下游需求未見好轉(zhuǎn)，期鋼反彈高度將有限。
減產(chǎn)名存實亡 企業(yè)復(fù)產(chǎn)明顯
7月下旬，鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)企業(yè)開始逐漸實施減產(chǎn)計劃，此次行業(yè)減產(chǎn)雷聲大，雨點小，不同于行業(yè)以往比較堅決的減產(chǎn)力度。從8月份粗鋼旬日產(chǎn)數(shù)據(jù)連續(xù)下降來看，鋼鐵行業(yè)確實是在進行減產(chǎn)，只不過減產(chǎn)力度緩和，遠(yuǎn)不及市場預(yù)期，8月當(dāng)月全國粗鋼日產(chǎn)環(huán)比僅下降4.8%，對于龐大的鋼鐵產(chǎn)量來說，由于減產(chǎn)而影響的產(chǎn)量微不足道。
隨著原料價格的不斷下降，自8月下旬開始，隨著部分企業(yè)采取更靈活的采購方式降低原料庫存，部分生產(chǎn)成本較低的企業(yè)因此由虧損轉(zhuǎn)盈利，企業(yè)復(fù)產(chǎn)現(xiàn)象出現(xiàn)抬頭跡象。隨著9月份鋼材價格反彈，更多的企業(yè)結(jié)束減產(chǎn)措施，重新恢復(fù)生產(chǎn)，行業(yè)減產(chǎn)已名存實亡。中鋼協(xié)最新一期旬報顯示，9月上旬，粗鋼日產(chǎn)環(huán)比增長1.2%，其中會員企業(yè)環(huán)比增長2.9%，表明前期虧損嚴(yán)重的大中型企業(yè)復(fù)產(chǎn)更為積極，供給壓力再度襲來。
基建行業(yè)恐接棒房地產(chǎn)行業(yè)
自樓市調(diào)控以來，房地產(chǎn)行業(yè)整體呈現(xiàn)萎靡態(tài)勢，拖累鋼價不斷下滑，雖然今年以來房價有所回暖，但是樓市調(diào)控不會出現(xiàn)明顯放松，后期基建行業(yè)將接棒房地產(chǎn)行業(yè)，拉動國內(nèi)經(jīng)濟。9月初，發(fā)改委集中審批城市軌道交通建設(shè)及公路建設(shè)，刺激鋼價止跌反彈，實際上這已不是今年第一次出臺刺激政策，早在5、6月份，發(fā)改委就出臺了一系列穩(wěn)增長措施，其中涉及到基建行業(yè)、汽車、家電等用鋼行業(yè)。
不過，從統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)來看，今年以來，固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)同比增速一直保持在20%—21%之間，可見，二季度的刺激政策出臺以后，暫時還未見效果。此次審批的城軌及公路項目雖不及當(dāng)年的4萬億元刺激計劃，投資總額也在萬億元左右，但受制于地方政府財政緊張及部分項目僅是審批規(guī)劃，尚無開工時間，且基建項目工期長，平均到每年所需鋼材占總量比重較低，項目對于鋼價實質(zhì)性拉動仍需觀察。
QE3之后還有日本量化寬松
繼美國推出無限期、無總量限制的QE3之后，大宗商品出現(xiàn)普漲，期鋼因此成功突破3500壓力，邁上新臺階。昨日，日本央行決定進一步追加貨幣寬松措施，維持目標(biāo)利率區(qū)間在0.0%—0.1%不變，用于購買資產(chǎn)的基金規(guī)模擴大10萬億日元，這是今年4月份以后日本央行再推貨幣寬松措施，預(yù)計將有更多地區(qū)央行跟隨，主要央行開始放水的可能性很大。量化寬松政策對于工業(yè)品價格產(chǎn)生利好，但是大宗商品具有金融和商品的雙重屬性，流動性更多是從金融屬性角度推高價格，但商品屬性影響更加深遠(yuǎn)且持久，對于螺紋鋼來說，基本面供需狀況可能更大程度決定了其價格的主要走勢。
在政策面的助推下，期鋼已經(jīng)反彈超過400點，短期內(nèi)期鋼仍有上行空間，但是中期來看，期鋼仍靠下游需求拉動，目前供需矛盾仍未調(diào)和，謹(jǐn)慎對待期鋼的上行空間。
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