| 在供需關(guān)系發(fā)生根本轉(zhuǎn)變之前，弱勢(shì)運(yùn)行仍是鋼市中期走勢(shì)的主格調(diào)。預(yù)計(jì)2012年“銀十”期間螺紋期價(jià)重心仍將逐步上移，目標(biāo)位暫看至4000點(diǎn)，而后隨著天需求淡季來臨，下方目標(biāo)位3000點(diǎn)。
宏觀環(huán)境謹(jǐn)慎樂觀市場(chǎng)情緒有望回暖
美聯(lián)儲(chǔ)推出第三輪量化寬松政策(QE3)，美元指數(shù)短期反彈后仍有下行空間。美聯(lián)儲(chǔ)9月14日凌晨公布利率決議宣布，推出QE3。與前兩次不同，此次實(shí)施的是未限量、未限期的開放式QE，因此，更具想象空間。這次推出的QE3是金融危機(jī)以來美聯(lián)儲(chǔ)最重要的一次政策轉(zhuǎn)變，美聯(lián)儲(chǔ)第一次將政策與經(jīng)濟(jì)發(fā)展相關(guān)聯(lián)起來，并承諾不成功不會(huì)改變政策。QE3的推出是大宗商品的重大利好，預(yù)計(jì)美元指數(shù)在短期大幅下跌之后面臨較大反彈動(dòng)力，反彈結(jié)束后仍有繼續(xù)下行的空間。
歐央行啟動(dòng)“直接貨幣交易”(OMT)計(jì)劃，歐元區(qū)樂觀因子增多。歐債危機(jī)依然影響著歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)，進(jìn)而拖累全球經(jīng)濟(jì)。9月6日歐洲央行行長(zhǎng)德拉基公布了備受矚目的購(gòu)債計(jì)劃細(xì)節(jié)，歐銀計(jì)劃啟動(dòng)名為OMT的計(jì)劃，針對(duì)歐元區(qū)二級(jí)國(guó)債市場(chǎng)進(jìn)行無限量沖銷式的國(guó)債購(gòu)買，購(gòu)買對(duì)象主要為到期期限在3年以下的國(guó)債。歐銀計(jì)劃是否能順利實(shí)施成為投資者接下來重點(diǎn)關(guān)注的問題。而受制于德國(guó)方面對(duì)歐央行過多參與歐債危機(jī)救助行動(dòng)的反對(duì)與擔(dān)憂以及OMT計(jì)劃啟動(dòng)的嚴(yán)格條件，該計(jì)劃的問世距離實(shí)際付諸實(shí)施仍有諸多障礙，OMT計(jì)劃對(duì)市場(chǎng)的安撫作用也很可能因該計(jì)劃長(zhǎng)期引而不發(fā)而逐漸消退，投資者對(duì)歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)持謹(jǐn)慎態(tài)度。
中國(guó)9月匯豐制造業(yè)PMI與上月持平，降幅企穩(wěn)。中國(guó)9月匯豐制造業(yè)PMI預(yù)覽值47.8，8月份匯豐PMI終值為47.6，連續(xù)11個(gè)月處在50榮枯線下方，國(guó)內(nèi)制造業(yè)增速依舊放緩，不過降幅開始企穩(wěn)。隨著生產(chǎn)旺季的到來以及國(guó)家一系列“穩(wěn)外需”政策的到位實(shí)施，我們有理由預(yù)計(jì)，PMI可能在第四季度中持續(xù)緩慢回升，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)有望逐步企穩(wěn)。
宏觀環(huán)境謹(jǐn)慎樂觀，再加上適逢國(guó)內(nèi)基建投資小旺季，基本金屬板塊集體拉升，螺紋期價(jià)亦有望跟隨外圍工業(yè)品不斷走強(qiáng)。
原材料成本深度回調(diào)成本支撐作用大幅減弱
鐵礦石價(jià)格大幅下滑后企穩(wěn)
后市仍有下行空間
目前，鐵礦石在鋼材成本占比40%左右，其價(jià)格走勢(shì)將直接影響鋼材價(jià)格。鋼鐵行業(yè)是我國(guó)支柱性產(chǎn)業(yè)之一，隨著我國(guó)工業(yè)化進(jìn)程和城鎮(zhèn)化進(jìn)程加快，國(guó)內(nèi)鋼鐵消費(fèi)快速增長(zhǎng)，快速增長(zhǎng)的鋼鐵產(chǎn)量和鋼鐵消費(fèi)水平帶來的是鐵礦石需求不斷上漲。目前國(guó)產(chǎn)鐵礦石開采難度大，礦產(chǎn)品位多低于30%，不能滿足國(guó)內(nèi)需求，必須通過大量進(jìn)口國(guó)外優(yōu)質(zhì)鐵礦石來滿足生產(chǎn)。
24日，據(jù)聯(lián)合金屬網(wǎng)最新統(tǒng)計(jì)，全國(guó)34個(gè)港口鐵礦石庫(kù)存10545萬噸，分國(guó)別來看，澳礦4170萬噸，巴西礦2713萬噸，印度1240萬噸。港口鐵礦石庫(kù)存總量依然呈現(xiàn)緩慢小幅增加態(tài)勢(shì)。
2012年7月以來，進(jìn)口礦價(jià)格呈現(xiàn)加速下跌態(tài)勢(shì)，一度跌至9月初的88美元/噸，跌幅達(dá)24.1%。鐵礦石行業(yè)盈利大幅萎縮，9月初，世界最大鐵礦石供應(yīng)商巴西淡水河谷為保現(xiàn)金流不得不賣船自救，而第四大礦商FMG則為節(jié)省成本推遲旗下一大型鐵礦開發(fā)，并計(jì)劃裁員，其余礦商和機(jī)構(gòu)也紛紛下調(diào)了對(duì)未來價(jià)格的預(yù)期。
全球最大礦商必和必拓首席商務(wù)官AlbertoCalderon9月26日在澳大利亞堪培拉出席一個(gè)會(huì)議時(shí)稱，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的第一個(gè)階段正趨于結(jié)束，鐵礦石需求已放緩一半。同時(shí)他指出，過去十年中，中國(guó)對(duì)鐵礦石有著巨大需求，且鋼鐵行業(yè)并未發(fā)展成熟，這一階段已經(jīng)不會(huì)重現(xiàn)了，預(yù)計(jì)未來鐵礦石利潤(rùn)仍將可觀，但不會(huì)再出現(xiàn)因短缺而造成的超高定價(jià)了。FMG高管曾表示，預(yù)期鐵礦石價(jià)格將會(huì)出現(xiàn)劇烈下跌，在中國(guó)鋼鐵工業(yè)產(chǎn)量恢復(fù)增長(zhǎng)之前，礦價(jià)不會(huì)出現(xiàn)反彈。受累于實(shí)體經(jīng)濟(jì)萎縮，國(guó)內(nèi)需求疲弱，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格仍有進(jìn)一步下降空間。
總體而言，鐵礦石港口庫(kù)存屢創(chuàng)新高，價(jià)格仍有進(jìn)一步下修的空間，我們預(yù)計(jì)中長(zhǎng)期內(nèi)依然存在下行的空間，對(duì)鋼價(jià)的成本支撐作用減弱。
成本和需求雙重?cái)D壓短暫利好難解行業(yè)困局
目前焦炭市場(chǎng)的主要矛盾點(diǎn)在于產(chǎn)能過剩與焦化企業(yè)限產(chǎn)并存。2012年焦炭產(chǎn)量依然呈增加態(tài)勢(shì)，增幅由原來的兩位數(shù)變成個(gè)位數(shù)。國(guó)內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)低迷，為穩(wěn)定價(jià)格，限產(chǎn)和減產(chǎn)成主流，焦炭產(chǎn)量微減。2012年8月焦炭產(chǎn)量較上月減少155萬噸，環(huán)比跌幅為4%。來自聯(lián)合鋼鐵網(wǎng)的消息，據(jù)采購(gòu)中焦協(xié)領(lǐng)導(dǎo)稱，目前中國(guó)焦炭產(chǎn)量基數(shù)較大，所以即便是個(gè)位數(shù)的增長(zhǎng)率，焦炭產(chǎn)量今年也將超過4.4億噸。焦化企業(yè)限產(chǎn)、減產(chǎn)、檢修，將成為緩解資源供應(yīng)過剩的一根稻草，而隨著企業(yè)虧損幅度加大，焦化企業(yè)產(chǎn)量均處于低位，后期市場(chǎng)或?qū)⒅鸩节叿�(wěn)。
2012年前三季度焦炭?jī)r(jià)格伴隨著上下游市場(chǎng)同步下跌，較之鋼材市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)回調(diào)幅度有過之而無不及。一方面，國(guó)際焦煤價(jià)格亦出現(xiàn)大幅下跌，必和必拓新日鐵供應(yīng)2012年四季度硬焦煤在170美元/噸離岸價(jià)，此價(jià)格較2012年第三季度價(jià)格為225美元/噸低55美元/噸，環(huán)比跌幅達(dá)到25%。隨著國(guó)際硬焦煤價(jià)格暴跌，國(guó)內(nèi)焦煤市場(chǎng)9月下行態(tài)勢(shì)不改，焦炭市場(chǎng)成本支撐因素將不復(fù)存在；另一方面，二、三季度國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格出現(xiàn)大幅度的下跌，焦化企業(yè)缺乏定價(jià)權(quán)，只能被迫壓價(jià)，而下游鋼材市場(chǎng)進(jìn)入4季度均處于傳統(tǒng)淡季，鋼廠采取的原料低庫(kù)存運(yùn)行策略將很難改變，焦炭采購(gòu)以滿足當(dāng)期生產(chǎn)為主，拓展采購(gòu)渠道，并積極推動(dòng)焦炭降價(jià)工作。需求低迷和成本下跌共同作用，焦炭市場(chǎng)弱勢(shì)難改。
我們認(rèn)為未來產(chǎn)能過剩和需求低迷依然是限制焦炭?jī)r(jià)格的主要因素，2012年的第四季度焦炭行業(yè)盈利水平下降依然將成為常態(tài)，國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)依然面臨去庫(kù)存化，主流以穩(wěn)為主。近期國(guó)家開始出臺(tái)利好政策，且市場(chǎng)對(duì)“十八大”的召開有利好預(yù)期，或?qū)⒅平固渴袌?chǎng)小幅上漲；年底之前，鋼廠低庫(kù)存運(yùn)行后，我們?nèi)匀豢梢约南Ｍ凇岸瑑?chǔ)”和“春運(yùn)”的雙重影響，或?qū)斫固渴袌?chǎng)的小幅反彈。
行業(yè)面臨“內(nèi)憂外患”后市難言樂觀
鋼鐵行業(yè)目前除了國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)放緩的“外患”之外，行業(yè)自身的“內(nèi)憂”也是行業(yè)持續(xù)低利潤(rùn)的關(guān)鍵因素，其中最主要的就是產(chǎn)能過剩。據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，2011年我國(guó)新上高爐63座，2012年預(yù)計(jì)還將至少新增高爐34座，兩年的新增產(chǎn)能就超過了1億噸，據(jù)發(fā)改委統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到9億噸。與此同時(shí)，粗鋼產(chǎn)量高位運(yùn)行，2011年年底的日均產(chǎn)量不足170萬噸/天，2012年以來粗鋼產(chǎn)量環(huán)比逐步攀升，4月份日均粗鋼產(chǎn)量再次創(chuàng)下201.9萬噸的新高。鋼廠本已微薄的利潤(rùn)空間迅速縮窄，鋼廠減產(chǎn)力度有所加大，粗鋼產(chǎn)量出現(xiàn)一定程度回落。由于總水平依然處于高位，短期內(nèi)供過于求的矛盾難以根本解決。
綜合以上，我們認(rèn)為短期內(nèi)鋼廠產(chǎn)量的釋放速度不及庫(kù)存下降速度，且有QE3的塵埃落定以及國(guó)內(nèi)利好消息共同刺激，將為鋼價(jià)上漲提供支撐，國(guó)內(nèi)鋼市迎來了久違的反彈。但總體而言，鋼材疲弱的基本面顯然不能夠支撐鋼價(jià)長(zhǎng)時(shí)間、大幅度的上漲，反彈力度不宜過分樂觀；后市隨著消費(fèi)淡季的來臨，期價(jià)緩慢回落的可能性大。
政策利好提振短期走勢(shì)需求低迷難改中期弱勢(shì)
目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍
面臨下行壓力。2012年4月以來，中央與地方陸續(xù)推出穩(wěn)增長(zhǎng)措施，由于政策存在時(shí)滯性，到目前為止，尚未見經(jīng)濟(jì)增速回升。固定資產(chǎn)投資增速持續(xù)回落，8月全國(guó)固定資產(chǎn)投資額基本與7月持平，投資增速本年度第二次跌入20%以下至19.36%。目前全國(guó)多個(gè)省提出了下半年投資計(jì)劃，同時(shí)，發(fā)改委也加快了項(xiàng)目審批進(jìn)程。雖然較之上半年，投資項(xiàng)目有一定程度的增多，但地方投資自身資金瓶頸仍存在較大問題。在經(jīng)濟(jì)減速下行的前提下，政策調(diào)控預(yù)計(jì)仍將以預(yù)調(diào)微調(diào)為主。
地產(chǎn)行業(yè)暫無新政樓市需求穩(wěn)定運(yùn)行
國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)調(diào)控政策從嚴(yán)的基調(diào)未發(fā)生變化。據(jù)人民日?qǐng)?bào)最新報(bào)道，住建部有關(guān)負(fù)責(zé)人近日表示，將繼續(xù)指導(dǎo)督促限購(gòu)城市嚴(yán)格執(zhí)行住房限購(gòu)措施，確保限購(gòu)措施實(shí)施效果。適時(shí)對(duì)執(zhí)行調(diào)控政策不力、放松調(diào)控政策，造成房?jī)r(jià)過快上漲的地區(qū)實(shí)行問責(zé)。加快研究并完善房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控政策措施，完善房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控長(zhǎng)效機(jī)制。眾所周知，房地產(chǎn)的興衰與鋼材消費(fèi)密切關(guān)聯(lián)。二季度以來住宅銷售持續(xù)回暖，目前樓市結(jié)束了前幾個(gè)月“量?jī)r(jià)齊升”局面，出現(xiàn)“量跌價(jià)穩(wěn)”的跡象。近期公布的8月房地產(chǎn)行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，8月以來，房地產(chǎn)行業(yè)數(shù)據(jù)均呈現(xiàn)觸底反彈跡象：8月國(guó)房景氣指數(shù)連續(xù)下跌14個(gè)月后觸底反彈；1~8月全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額環(huán)比上漲；1~8月全國(guó)房地產(chǎn)銷售面積、房屋和住宅新開工面積降幅均一定程度縮小。
我們認(rèn)為目前房地產(chǎn)市場(chǎng)政策已經(jīng)見底，目前處于中央政府和地方政府的博弈期，后期預(yù)計(jì)房地產(chǎn)政策將逐步放松。宏觀政策微調(diào)，地產(chǎn)板塊有望領(lǐng)先受益。近期央行表態(tài)將要穩(wěn)步增加市場(chǎng)流動(dòng)性，目前不僅是降低存款準(zhǔn)備金率、調(diào)低利息，近期央行還不斷進(jìn)行大量的逆回購(gòu)操作，釋放流動(dòng)性，而地產(chǎn)銷售受流動(dòng)性影響較大，一旦市場(chǎng)流動(dòng)性復(fù)蘇房地產(chǎn)市場(chǎng)有望逐步回暖。
國(guó)家加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)力度
拉動(dòng)鋼材需求增長(zhǎng)
在外貿(mào)出口環(huán)境惡化和國(guó)內(nèi)消費(fèi)水平持續(xù)低迷的大環(huán)境下，本著“穩(wěn)增長(zhǎng)”的目標(biāo)，政府希望通過拉動(dòng)投資來來對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。9月初國(guó)家主席胡錦濤在APEC峰會(huì)上發(fā)表演講時(shí)指出，中國(guó)將加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，營(yíng)造環(huán)境發(fā)揮基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)在拉動(dòng)內(nèi)需、增加就業(yè)等方面的積極作用。自2012年4月份以來，發(fā)改委多次批準(zhǔn)了大量基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目。在9月5日和6日兩天內(nèi)，批復(fù)了25個(gè)軌道交通項(xiàng)目、13個(gè)公路建設(shè)項(xiàng)目以及多個(gè)重大基建、能源和材料項(xiàng)目。這些項(xiàng)目如能實(shí)施，將對(duì)螺紋鋼等鋼材消費(fèi)形成強(qiáng)勁拉動(dòng)。
鐵路運(yùn)輸業(yè)固定資產(chǎn)投資
2012年鐵路投資計(jì)劃經(jīng)歷了“三級(jí)跳”，資金壓力得到一定程度緩解。早在2011年底召開的全國(guó)鐵路工作會(huì)議上鐵道部部長(zhǎng)盛光祖表示，2012年全國(guó)鐵路安排固定資產(chǎn)投資5000億元，其中基本建設(shè)投資4000億元；鐵路基建投資數(shù)據(jù)在年中時(shí)被調(diào)增到4400億元；隨后，又將今年全國(guó)鐵路固定資產(chǎn)投資計(jì)劃調(diào)整到5800億元，其中基本建設(shè)投資4700億元。9月中旬，接近鐵道部的一位鐵路規(guī)劃專家稱，這一數(shù)字年底之前可能還會(huì)刷新，不排除基建投資數(shù)目最后突破5000億元的可能性。
鐵道部9月10日公布的數(shù)據(jù)顯示，8月份全國(guó)鐵路基建投資完成393.3億元，相比去年同期的330.3億元，同比增長(zhǎng)19%。受鐵道部資金鏈緊張等問題的影響，2012年前7個(gè)月的鐵路基建投資數(shù)據(jù)都比去年同期大幅下降，8月份實(shí)現(xiàn)“反超”，鐵路基建投資出現(xiàn)“拐點(diǎn)”。隨著資金面好轉(zhuǎn)，一些重大在建項(xiàng)目開始復(fù)工、開工，來自《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》的消息，中國(guó)工程院院士王夢(mèng)恕稱，雖然鐵路建設(shè)項(xiàng)目進(jìn)展有些緩慢，但是目前絕大部分的項(xiàng)目已經(jīng)開工。
我們認(rèn)為，在房地產(chǎn)調(diào)控未有實(shí)質(zhì)性放松的前提下，基建投資對(duì)鋼材需求的拉動(dòng)作用有限，螺紋上行的空間受限。預(yù)計(jì)短時(shí)間內(nèi)基建投資好轉(zhuǎn)帶來的利好預(yù)期仍在，后市隨著天氣變冷，四季度來臨，基建施工受影響，建筑鋼材需求可能會(huì)出現(xiàn)一定的回落。
機(jī)械行業(yè)景氣度下滑四季度用鋼需求難超預(yù)期
宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下行，機(jī)械行業(yè)面臨的需求壓力較大。2011年機(jī)械行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值同比增長(zhǎng)25%至16.89億元，2012年上半年機(jī)械工業(yè)產(chǎn)銷增長(zhǎng)下行趨穩(wěn)，累計(jì)完成工業(yè)總產(chǎn)值和銷售產(chǎn)值8.7萬億元和8.5萬億元，同比分別增長(zhǎng)12.17%和11.69%。上半年機(jī)械工業(yè)效益增長(zhǎng)乏力，利潤(rùn)總額年初一度出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，行業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入利潤(rùn)率不斷下降，去庫(kù)存持續(xù)進(jìn)行，分化逐漸加大。且據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，機(jī)械行業(yè)開工旺季銷售亦低于預(yù)期，銷售數(shù)據(jù)維持弱勢(shì)，預(yù)計(jì)全年面臨較大壓力。
2012年汽車行業(yè)淡旺季表現(xiàn)逐漸淡化。8月份為傳統(tǒng)的汽車市場(chǎng)淡季，但2012年8月份中國(guó)汽車產(chǎn)銷量卻依然出現(xiàn)明顯回升，呈現(xiàn)出“淡季不淡、企穩(wěn)向好”的繁榮景象。根據(jù)《中國(guó)汽車工業(yè)產(chǎn)銷快訊》最新數(shù)據(jù)，2012年1~8月，總汽車銷量同比微升4.1%至12,474,665輛，8月汽車產(chǎn)銷環(huán)比和同比均呈現(xiàn)一定幅度的增長(zhǎng)，行業(yè)運(yùn)行情況符合歷史月度變化規(guī)律，而前8月車市累計(jì)產(chǎn)銷繼續(xù)呈現(xiàn)穩(wěn)步回升態(tài)勢(shì)，總體發(fā)展趨勢(shì)繼續(xù)向好，尤其是乘用車產(chǎn)銷增長(zhǎng)明顯，實(shí)現(xiàn)了連續(xù)五個(gè)月增速超過10%的增長(zhǎng)。
綜上，筆者認(rèn)為，機(jī)械工業(yè)方面，雖然上半年機(jī)械工業(yè)總體運(yùn)行環(huán)境比較嚴(yán)峻，行業(yè)發(fā)展面臨許多困難和不利因素，但在市場(chǎng)倒逼機(jī)制的作用下和國(guó)家政策的引導(dǎo)下，機(jī)械行業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐正在加快，后市或?qū)⒋龠M(jìn)行業(yè)增長(zhǎng)。汽車行業(yè)方面，我們認(rèn)為受累于宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行以及區(qū)域性限購(gòu)政策的影響，第四季度汽車銷售難有超預(yù)期表現(xiàn)，平穩(wěn)運(yùn)行的可能性大，對(duì)鋼市需求的拉動(dòng)很有限。
鋼市仍將弱勢(shì)運(yùn)行
宏觀面而言，2012年以來，受國(guó)內(nèi)調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，以及歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退、美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨緩等因素影響，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍然存在較大的不確定性。近期美國(guó)QE3閃亮登場(chǎng)，歐盟OMT計(jì)劃不斷推進(jìn)，中國(guó)央行持續(xù)運(yùn)用逆回購(gòu)的方式釋放流動(dòng)性以及“十八大”的臨近，均給金融市場(chǎng)帶來了利好支撐；但政策均具有時(shí)滯性，短期內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)下行的態(tài)勢(shì)能以扭轉(zhuǎn)；隨著政策實(shí)施效果顯現(xiàn)，國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好轉(zhuǎn)，將會(huì)提振整個(gè)商品市場(chǎng)。
從鋼材自身基本面來看，在供需關(guān)系發(fā)生根本轉(zhuǎn)變之前，弱勢(shì)運(yùn)行仍是鋼市中期走勢(shì)的主格調(diào)。國(guó)家為防止經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下滑，近日出臺(tái)大量穩(wěn)增長(zhǎng)政策，對(duì)于短期市場(chǎng)企穩(wěn)有一定支撐。但考慮到地方資金偏緊等原因，項(xiàng)目效果顯現(xiàn)仍需一定時(shí)日。在樓市調(diào)控不放松的大背景下，“銀十”只能抱著謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度。由于現(xiàn)處于“十八大”會(huì)議召開前的敏感期，鋼廠的減產(chǎn)始終不溫不火，供求矛盾難以得到根本改善�？傮w而言，我們依然維持前期觀點(diǎn)，隨著國(guó)家大量穩(wěn)增長(zhǎng)基建項(xiàng)目的陸續(xù)展開，鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)在10月份將會(huì)延續(xù)9月的溫和反彈，但反彈幅度或?qū)⒂邢�，四季度的弱�?shì)格局難以得到根本改善。
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