| 中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)鋼鐵物流專業(yè)委員會(huì)近日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2月份鋼鐵行業(yè)PMI環(huán)比大幅回升9.6個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到58.9，為兩年以來的最高水平。其中，生產(chǎn)、新訂單、新出口訂單等分項(xiàng)指數(shù)均在60以上，顯示鋼鐵行業(yè)有回暖跡象。
不過，無論從現(xiàn)貨、期貨市場(chǎng)的鋼材價(jià)格，還是A股鋼鐵行業(yè)指數(shù)的走勢(shì)來看，2月以來鋼鐵行業(yè)的情況未必如PMI指數(shù)表現(xiàn)那樣強(qiáng)勁。從鋼材價(jià)格看，2月份現(xiàn)貨、期貨市場(chǎng)都走出了一波沖高回落行情，春節(jié)前的鋼價(jià)不溫不火，而節(jié)后首周出現(xiàn)了一波快速上漲，但一周之后又迅速回落。本周國(guó)內(nèi)鋼價(jià)綜合指數(shù)為141.4，周環(huán)比下跌1.17%;螺紋鋼主力合約(1310)收盤價(jià)為4020元/噸，跌幅為0.40%;結(jié)算價(jià)為4006元/噸，跌幅為1.50%。而在二級(jí)市場(chǎng)上，2月份申萬鋼鐵指數(shù)累計(jì)下跌1.82%，跑輸滬深300指數(shù)1.32個(gè)百分點(diǎn)。
盡管如此，市場(chǎng)預(yù)期依然較為樂觀。根據(jù)銀河證券的調(diào)研，市場(chǎng)普遍認(rèn)為當(dāng)前鋼價(jià)回調(diào)在可接受范圍之內(nèi)，鋼材市場(chǎng)參與者的情緒逐漸修復(fù)，對(duì)后市仍然持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。業(yè)內(nèi)人士指出，2月鋼鐵行業(yè)PMI大幅回升，可能與汽車與工程機(jī)械等主要下游行業(yè)生產(chǎn)旺季臨近有關(guān)。
但長(zhǎng)江證券也指出，從2月鋼價(jià)在缺乏實(shí)際成交量情況下一度出現(xiàn)快速上漲來看，預(yù)期改善和成本推動(dòng)在當(dāng)下起到了更為決定性的作用。而且，即便鋼價(jià)開始回落，成交量也會(huì)出現(xiàn)明顯放大，這說明經(jīng)濟(jì)改善的預(yù)期處于弱平衡狀態(tài)。
值得注意的是，目前高庫(kù)存已成為不爭(zhēng)事實(shí)。2月鋼鐵行業(yè)PMI產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)由1月45.9上升至54;大中型鋼廠庫(kù)存在2月中旬達(dá)到1297萬噸，創(chuàng)歷史新高;而春節(jié)后3周時(shí)間里，鋼鐵庫(kù)存分別環(huán)比上升了12.4%、13%和6.7%。此外，鋼價(jià)短暫反彈導(dǎo)致的鋼廠生產(chǎn)恢復(fù)依然處于擴(kuò)張之中，中國(guó)鋼鐵工業(yè)最新數(shù)據(jù)顯示，2月中旬重點(diǎn)大中型企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量為171.9萬噸，旬環(huán)比增長(zhǎng)1.01%，全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量估算值為200.6萬噸，旬環(huán)比增長(zhǎng)0.9%。
業(yè)內(nèi)人士表示，雖然進(jìn)入3月中下旬后受季節(jié)性需求好轉(zhuǎn)的拉動(dòng)，鋼鐵行業(yè)出現(xiàn)環(huán)比改善是大概率事件，且受樂觀預(yù)期影響，高庫(kù)存引發(fā)貿(mào)易商集中拋盤而促發(fā)鋼價(jià)深度回調(diào)的可能性較小。但是，近期產(chǎn)能釋放，以及樓市調(diào)控加碼都可能對(duì)供需關(guān)系構(gòu)成沖擊，未來需求能否快速消化高企的庫(kù)存仍有待觀察。
此外，根據(jù)廣發(fā)證券的測(cè)算，在考慮一個(gè)月原料庫(kù)存條件下，目前鋼鐵行業(yè)盈利能力進(jìn)一步下滑，其中，熱卷、螺紋鋼、冷軋板、線材的噸盈利約為61.31元、48.43元、18.70元和16.46元，而中厚板和鍍鋅板每噸將虧損約55.87元和132.45元。綜合而言，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，鋼鐵行業(yè)不具備行業(yè)性機(jī)會(huì)，宜保持謹(jǐn)慎態(tài)度。(
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