| rb1310合約由節(jié)后低點(diǎn)3741元/噸反彈至3928元/噸，近日在3920元/噸附近有所承壓。在產(chǎn)量增加、庫(kù)存高企、需求不振這三座大山的壓制下，螺紋鋼期貨V型反轉(zhuǎn)為時(shí)尚早。
第一，上周螺紋鋼期貨上演反彈行情，除了大跌后短線(xiàn)存在技術(shù)性超跌反彈需要外，更重要的是周四匯豐公布的國(guó)內(nèi)3月制造業(yè)PMI初值大幅好于預(yù)期，預(yù)示國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)短周期內(nèi)有望迎來(lái)企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)，這無(wú)疑給商品上漲提供了有力“底氣”。但塞浦路斯問(wèn)題和意大利組閣給歐債危機(jī)帶來(lái)新的擔(dān)憂(yōu)仍未消散，2月份國(guó)內(nèi)通脹壓力增大，市場(chǎng)對(duì)于資金面收緊預(yù)期強(qiáng)化。數(shù)據(jù)顯示，2月份M1、M2同時(shí)回落，社會(huì)融資總量環(huán)比也有所減少，近期央行頻頻使用正回購(gòu)操作調(diào)節(jié)市場(chǎng)流動(dòng)性，政策面收緊信號(hào)不斷傳來(lái)，市場(chǎng)對(duì)于今年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)樂(lè)觀預(yù)期大幅減弱，鋼價(jià)上漲壓力重重。
第二，鋼市供需失衡正在進(jìn)一步加劇，將成為阻礙鋼價(jià)回暖的“絆腳石”。繼2月粗鋼日均產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高后，最新的中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，3月上旬全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量高達(dá)208.46萬(wàn)噸，連續(xù)四旬出現(xiàn)環(huán)比增長(zhǎng)，并再次創(chuàng)下中鋼協(xié)有統(tǒng)計(jì)以來(lái)的歷史新高。雖然截至3月22日，全國(guó)主要市場(chǎng)五大鋼材品種社會(huì)庫(kù)存量14周來(lái)首次出現(xiàn)下降，但同比仍增加391萬(wàn)噸。目前，整個(gè)鋼市依然呈現(xiàn)供大于求的格局，這給滬鋼的反彈帶來(lái)不小的壓力。
第三，“國(guó)五條”博弈“城鎮(zhèn)化”仍存未知數(shù)。在新一輪樓市調(diào)控政策的背景下，螺紋鋼期貨出現(xiàn)了一波大幅下跌行情，當(dāng)前調(diào)控的中長(zhǎng)期利空影響仍未完全消除，目前市場(chǎng)仍在關(guān)注“國(guó)五條”各地具體細(xì)則出臺(tái)情況和后期影響。如果月底各地陸續(xù)公布新一輪樓市調(diào)控的細(xì)則，其利空或?qū)?dǎo)致鋼市的回暖推后。同時(shí)，中國(guó)“兩會(huì)”后市場(chǎng)對(duì)新型“城鎮(zhèn)化”的啟動(dòng)充滿(mǎn)著期待，這也是鋼價(jià)近期反彈的推力。若國(guó)家公布實(shí)施“城鎮(zhèn)化”的細(xì)則超出市場(chǎng)預(yù)期，屆時(shí)螺紋鋼期貨將迎來(lái)一波大幅反彈，但短期來(lái)看，這對(duì)螺紋鋼消費(fèi)的拉動(dòng)效果仍存較大變數(shù)。
第四，從本輪下跌幅度看，rb1310合約自高位4298元/噸一路下跌，最低下探3741元/噸后跌幅已達(dá)13%，如把自去年9月初開(kāi)始的這輪上升行情看做一個(gè)上升周期的話(huà)，目前回調(diào)幅度已經(jīng)超過(guò)了歷次上升周期中的回調(diào)幅度。螺紋鋼期貨加速下跌后快速拉升，原空頭獲利回吐起到推波助瀾的作用，消息面并無(wú)明顯利多信息出現(xiàn)，超跌技術(shù)性反彈或是主因，但rb1310合約在3920元/噸附近承壓多日，反彈受阻，后市能否進(jìn)一步反彈，需要觀察能否有效突破3920元/噸附近的中短線(xiàn)反彈重要阻力，若能有效突破，則短期上方至少可看至4000元/噸。
綜合來(lái)看，基本面仍然對(duì)鋼價(jià)形成重大壓制，鋼價(jià)負(fù)重前行，rb1310合約經(jīng)過(guò)短期的超跌反彈后明顯乏力。未來(lái)螺紋鋼期貨能否延續(xù)反彈勢(shì)頭，關(guān)鍵要看螺紋鋼需求釋放力度，以及宏觀消息利多等因素能否持續(xù)釋放，給市場(chǎng)營(yíng)造做多氛圍，如果不能，則短期螺紋鋼期貨弱勢(shì)調(diào)整格局仍將延續(xù)。
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