| 然開工進(jìn)程較往年有所放緩，但從近期微觀層面的信息來看，基建回暖的積極信號正逐漸增多。
多月來“寒氣”未散的鋼材市場，近來終于感到絲絲暖意。上周，持續(xù)上升3個月的鋼材社會庫存首次出現(xiàn)下降，周庫存環(huán)比下降1.89%，其中長材下降2.2%，板材下降1.36%。
“雖然庫存下降可能存在貿(mào)易商主動去庫存影響，但結(jié)合上周國內(nèi)鋼價小幅上漲來看，市場期待已久的季節(jié)性需求或已開始啟動�！遍L江證券分析師劉元瑞說。事實上，在持續(xù)下跌一個月之后，上周國內(nèi)鋼價實現(xiàn)了進(jìn)入傳統(tǒng)旺季以來的首次上漲，熱軋、中板價格分別上漲1.9%、0.5%，螺紋鋼、線材價格均上漲0.9%。
久違的價格上漲，加上成交量上升、庫存下降，讓人們看到鋼市回暖的希望。資本市場對此也是“熱烈”回應(yīng)。周一鋼鐵板塊迎來久違的“普漲”，齊星鐵塔、寶鋼股份雙雙漲停，新鋼股份、重慶鋼鐵亦漲幅超過5%。中鋼協(xié)網(wǎng)站周一也發(fā)表樂觀表態(tài)，稱“鋼鐵行業(yè)與宏觀經(jīng)濟(jì)形勢會同步好轉(zhuǎn)”、“今年鋼鐵行業(yè)經(jīng)營態(tài)勢將略好于去年”。
與鋼材市場互為印證，上周水泥行業(yè)數(shù)據(jù)亦較為積極，顯示下游需求正處于溫和復(fù)蘇中。上周全國水泥價格環(huán)比上漲0.32%，其中華北、華東和西北地區(qū)價格均有不同程度上行。發(fā)貨量數(shù)據(jù)顯示下游需求環(huán)比繼續(xù)增加，京津冀企業(yè)水泥發(fā)貨恢復(fù)至4-5成，華東、中南均已達(dá)到八成左右，少數(shù)企業(yè)已達(dá)到產(chǎn)銷平衡。
3月匯豐初值為51.7，超預(yù)期轉(zhuǎn)好顯示制造業(yè)運行小幅改善，其中新訂單指數(shù)增長明顯，需求恢復(fù)向好。不過除水泥、鋼材等行業(yè)外，工程機(jī)械、重卡等中游行業(yè)尚未出現(xiàn)明顯起色，故而4月份將成為觀察需求跟進(jìn)情況的重要時點。
方正證券首席宏觀分析師湯云飛認(rèn)為，受益于房地產(chǎn)和基建投資的穩(wěn)步回升，預(yù)計3月固定資產(chǎn)投資累計增速將回升至21.6%。亦有研究人士表示，雖然今年季節(jié)性需求啟動的時點較晚，但隨著兩會后建筑活動的逐漸活躍，預(yù)計二季度以后基建持續(xù)回暖將是大概率事件，不過力度或?qū)⑤^為溫和。
從鋼鐵業(yè)基本面來看，季節(jié)性需求的持續(xù)釋放有望帶領(lǐng)鋼價企穩(wěn)回升，但在高供給和高庫存的制約下，除非需求出現(xiàn)超預(yù)期強(qiáng)勁復(fù)蘇，否則鋼價趨勢性上漲或難以維系，行業(yè)基本面改善空間不大。
而水泥行業(yè)目前華東華中地區(qū)數(shù)量生產(chǎn)線均已復(fù)產(chǎn)，未來在滿產(chǎn)條件下如果庫存繼續(xù)下降，則存在價格進(jìn)一步提升的空間。招商證券分析師王晶晶預(yù)計，4月水泥企業(yè)的出貨量環(huán)比將進(jìn)一步提升10%左右，屆時價格或還將有所提升。
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