當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性有增無減，鋼材產(chǎn)業(yè)鏈困難重重，螺紋鋼產(chǎn)量居高不下，鋼企成本高企銷價(jià)無力，現(xiàn)貨市場低迷，鋼價(jià)更是隨著宏觀政策頻繁波動(dòng)。房產(chǎn)調(diào)控漸散，城鎮(zhèn)化炒作將至，消費(fèi)旺季來臨，螺紋鋼近遠(yuǎn)月對(duì)于生產(chǎn)企業(yè)來說操作方式風(fēng)格迥異。
一、宏觀環(huán)境依舊存在風(fēng)險(xiǎn)，遠(yuǎn)月合約關(guān)注政策效應(yīng)
1）房地產(chǎn)調(diào)控效應(yīng)持續(xù)存在
盡管美國3月就業(yè)市場不及預(yù)期，但是美國房地產(chǎn)市場以及制造業(yè)等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)依舊表明美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)強(qiáng)勁，現(xiàn)階段每月850億美元的量化寬松政策QE繼續(xù)存在，美國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長。中國2013年定調(diào)要求穩(wěn)中求進(jìn)，經(jīng)濟(jì)整體平穩(wěn)運(yùn)行，但是2月份出臺(tái)的國五條房地產(chǎn)調(diào)控再掀建材市場波瀾，二手房20％差額稅更是將螺紋鋼打入深淵。雖然地方調(diào)控細(xì)則陸續(xù)出臺(tái)，并無實(shí)質(zhì)嚴(yán)厲措施，但是后期房地產(chǎn)市場調(diào)控風(fēng)波仍在，房地產(chǎn)調(diào)控效應(yīng)重壓建材市場，螺紋依舊面臨政策下行壓力。
2）歐債遺留風(fēng)險(xiǎn)有死灰復(fù)燃的可能性
意大利大選膠著一度困擾歐洲，塞浦路斯存款稅風(fēng)波再次將歐洲推向風(fēng)口浪尖，發(fā)酵4年的歐債危機(jī)依舊沒有句號(hào)，后期債務(wù)國家炒作以及核心國家德國、法國等國家的經(jīng)濟(jì)債務(wù)炒作依舊存在較大可能，歐債遺留風(fēng)險(xiǎn)仍在。
當(dāng)前螺紋鋼價(jià)格更多的取決于政策炒作，宏觀環(huán)境穩(wěn)定但是暗藏風(fēng)險(xiǎn)，后期城鎮(zhèn)化等政策炒作直接作用于1310合約，遠(yuǎn)月合約存在政策炒作空間
二、行業(yè)雖積重難返，消費(fèi)旺季不容忽視
每年第二季度往往是螺紋鋼消費(fèi)旺季，今年也不例外。進(jìn)入4月份以來，螺紋鋼價(jià)格逐步企穩(wěn)，在一定程度上支撐了期貨價(jià)格。
1.產(chǎn)量短期變化不大，庫存高位回落
據(jù)中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)，3月下旬鋼協(xié)會(huì)員企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量167.58萬噸，旬環(huán)比增長0.49％；預(yù)估全國日均產(chǎn)量207.19萬噸，旬環(huán)比增長0.40％。
截至4月5日，全國主要鋼材品種庫存總量為2145.94萬噸，連續(xù)第三周下降，較三周前減少88.58萬噸。
2.礦石成本高企但穩(wěn)定：鋼廠目前礦石庫存較低，短期內(nèi)有補(bǔ)庫需求，礦石短期內(nèi)依舊高位運(yùn)行。
數(shù)據(jù)來源：西本新干線
三、鋼價(jià)隨波逐流，遠(yuǎn)月操風(fēng)格作迥異
當(dāng)前，螺紋鋼的價(jià)格變動(dòng)更多的取決于政策變動(dòng)、宏觀環(huán)境炒作。作為生產(chǎn)企業(yè)，近月份5月與主力遠(yuǎn)月10月操作風(fēng)格迥異。
近月交割月份，期現(xiàn)套利值得考慮
生產(chǎn)企業(yè)可結(jié)合生產(chǎn)成本，綜合考慮運(yùn)費(fèi)、倉儲(chǔ)費(fèi)用等約200元/噸，在期貨市場上按照1：1比例進(jìn)行對(duì)沖操作。但是現(xiàn)階段，天津倉庫貼水交割成本過高，江蘇、上海、浙江等優(yōu)質(zhì)倉庫基本滿倉，因此交割倉庫需格外注意。
遠(yuǎn)月月份，根據(jù)生產(chǎn)情況可考慮適度套期保值
遠(yuǎn)月合約價(jià)格存在較大不確定性，交割存在較大變數(shù)。生產(chǎn)企業(yè)可根據(jù)螺紋鋼價(jià)格炒作力度，考慮生產(chǎn)成本，適當(dāng)采取賣出套期保值，比例需根據(jù)行情而定。
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