昨日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示，4月CPI同比上漲2.4%，超過(guò)之前預(yù)期的2.2%之上，但也基本在預(yù)期之中。但是更為重要的PPI卻同比下降2.6%，較此前市場(chǎng)預(yù)期稍顯不如，同時(shí)，這一數(shù)據(jù)創(chuàng)下去年11月以來(lái)新低，也是持續(xù)14個(gè)月下跌趨勢(shì)。過(guò)去14個(gè)月，中國(guó)PPI一直維持“負(fù)增長(zhǎng)”態(tài)勢(shì)，說(shuō)明4月份的工業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展繼續(xù)疲軟。
雖然從2012年9月起，PPI降幅曾連續(xù)4個(gè)月收窄，從-3.6%反彈至-1.6%，但2013年前4個(gè)月，中國(guó)PPI數(shù)據(jù)分別為-1.6%、-1.6%、-1.9%、-2.6%，再度呈現(xiàn)跌幅逐月擴(kuò)大態(tài)勢(shì)。4月份PPI同比降幅進(jìn)一步擴(kuò)大至-2.6%。該指數(shù)從2011年四季度開(kāi)始，已連續(xù)六個(gè)季度低迷。雖然今年以來(lái)PPI跌勢(shì)有所趨緩，但4月環(huán)比繼續(xù)擴(kuò)大令市場(chǎng)不安，這表明工業(yè)品需求較為疲弱。而工業(yè)品價(jià)格的通縮，將導(dǎo)致企業(yè)庫(kù)存投資疲弱，可能形成總需求進(jìn)一步下滑的惡性循環(huán)。
這一方面反映出國(guó)內(nèi)需求疲軟，另一方面也反映出經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇力度不足，未來(lái)短期PPI還將持續(xù)面臨輸入性緊縮與弱需求的雙重壓力。而CPI與PPI出現(xiàn)持續(xù)背離情況，表明目前經(jīng)濟(jì)狀況依然不樂(lè)觀，甚至比較糟糕。近期不少國(guó)家紛紛降息以刺激經(jīng)濟(jì)，5月2日歐洲央行宣布降息，5月3日印度央行宣布降息，5月7日澳大利亞聯(lián)儲(chǔ)宣布降低基準(zhǔn)利率25個(gè)基點(diǎn)，至2.75%。周四韓國(guó)央行宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，令利率降到2011年初以來(lái)最低水準(zhǔn)。未來(lái)我國(guó)會(huì)不會(huì)也跟隨腳步降息呢，CPI回升，而且是同比環(huán)比雙回升，可能逐漸增加通脹壓力，因此，降息可能性不是很大。同時(shí)，PPI降幅擴(kuò)大，說(shuō)明工業(yè)產(chǎn)成品和對(duì)原料的需求依然不振，需要降息來(lái)降低企業(yè)成本。顯然，降不降息，面臨兩難。
造成PPI和CPI數(shù)據(jù)剪刀差拉大的原因，筆者認(rèn)為主要有以下幾點(diǎn)，其一，大部分行業(yè)面臨著產(chǎn)能過(guò)剩，去年四季度開(kāi)始，國(guó)家放出的關(guān)于今年的類似城鎮(zhèn)化建設(shè)等消息，讓各界對(duì)今年的市場(chǎng)有很好的預(yù)期，所以加大生產(chǎn)力度，而今年的需求并未出現(xiàn)預(yù)期中的大好。還有就是目前我國(guó)結(jié)構(gòu)性問(wèn)題嚴(yán)重，靠投資拉GDP的模式已經(jīng)基本用到極限，邊際效益遞減到負(fù)數(shù)，更多的是靠消費(fèi)來(lái)拉動(dòng)了。
作為原材料的鋼鐵行業(yè)來(lái)說(shuō)，就今日現(xiàn)貨表現(xiàn)來(lái)看，4月主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳，經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇壓力較大，這再度動(dòng)搖了市場(chǎng)本不堅(jiān)定的信心。也使得全國(guó)鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)是繼續(xù)尋底，各主要品種價(jià)格呈普遍回落態(tài)勢(shì)，但跌幅均在0.5%之內(nèi)。期貨方面，螺紋1310今日受高產(chǎn)量及偏空的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)刺激高開(kāi)低走，最低下探至3606，最高至3674，最終報(bào)收3621，成交2967078手，增倉(cāng)76330手，日內(nèi)下跌25點(diǎn)。
而中國(guó)PPI數(shù)據(jù)持續(xù)下滑，顯示中國(guó)制造業(yè)部門嚴(yán)重產(chǎn)能過(guò)剩，作為鋼鐵行業(yè)的下游企業(yè)，比如說(shuō)房地產(chǎn)、造船、汽車，機(jī)械制造等行業(yè)也不難幸免，意味著很長(zhǎng)一段時(shí)間，這些行業(yè)是從生產(chǎn)轉(zhuǎn)變到去庫(kù)存化的道路的，也就是說(shuō)，對(duì)于鋼材的需求勢(shì)必會(huì)減弱。
下游需求如此差勁，可是粗鋼產(chǎn)量卻屢創(chuàng)新高，4月下旬重點(diǎn)鋼企日均產(chǎn)量再創(chuàng)歷史新高。粗鋼日產(chǎn)量居高不下，今年3月上旬、4月上旬連續(xù)創(chuàng)出歷史新高，而根據(jù)中鋼協(xié)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，預(yù)估4月下旬全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量212.87萬(wàn)噸，環(huán)比4月中旬的211.58萬(wàn)噸上升了1.29萬(wàn)噸或0.61%，再次刷新了粗鋼日產(chǎn)量記錄，同期重點(diǎn)鋼企粗鋼日產(chǎn)量達(dá)到170.21萬(wàn)噸，環(huán)比4月中旬的168.91萬(wàn)噸增產(chǎn)了1.29萬(wàn)噸或0.77%。
綜合來(lái)看，高產(chǎn)量將長(zhǎng)期壓制著鋼材的價(jià)格，國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超出預(yù)期，整體市場(chǎng)環(huán)境持續(xù)偏空，只有在政府的實(shí)質(zhì)性政策刺激下，鋼材的需求才能得到有效釋放。在政策面未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性利好之前，市場(chǎng)短期內(nèi)或?qū)⒎磸?fù)震蕩，大伙兒宜堅(jiān)定自身的思路，做好打一場(chǎng)硬仗的準(zhǔn)備。
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