| 鋼材市場旺季難“旺”四月鋼價或維系弱勢震蕩
上周國內(nèi)外商品市場重頭戲不斷：上海鉛期貨隆重登場、紐約原油價格創(chuàng)兩年半高點、黃金白銀比翼齊飛等，但國內(nèi)相關(guān)品種走勢較為平穩(wěn)，各品種互有漲跌，大豆、豆粕表現(xiàn)略強，棕櫚油、棉花和PTA等跌幅居前。黑色金屬方面，上周螺紋鋼期貨先跌后漲，但明顯看出期貨反彈力度有限，上漲減倉下跌增倉，但上周五多空大幅減倉，令周k線走出較長下影線，收盤價靠近五周K線，顯示短線跌幅縮減有短暫企穩(wěn)跡象，從中期走勢來看依然弱勢偏空。
鋼市旺季難“旺”
工業(yè)和信息化部公布“十二五”期間和今年我國工業(yè)節(jié)能減排四大約束性指標。明確2015年我國單位工業(yè)增加值能耗、二氧化碳排放量和用水量分別要比“十一五”末降低18%、18%以上和30%，工業(yè)固體廢物綜合利用率要提高到72%左右；明確今年這四項指標同比要分別降低4%、4%以上和7%左右以及提高2.2個百分點。如此，今年節(jié)能減排還是會影響到后期的鋼產(chǎn)量。
同時，“國八條”要求地方政府一季度公布房地產(chǎn)調(diào)控目標，40城市亮控房目標未見降字。今年2月，國務(wù)院發(fā)布史上最嚴厲的“國八條”房地產(chǎn)調(diào)控措施，要求各地方政府在一季度前向社會公布當?shù)胤績r調(diào)控目標。離這一大限還有一周，全國目前只有近40個城市公布了自己今年的房價調(diào)控目標；而已公布的調(diào)控目標中未見降字絕大多數(shù)城市將當?shù)氐姆績r漲幅定在10%左右。這樣的話，不排除后期還會繼續(xù)出臺樓市調(diào)控政策。
國家統(tǒng)計局網(wǎng)站消息，鋼鐵行業(yè)1-2月份利潤同比增長26.1%。商務(wù)部日前發(fā)布預(yù)警，經(jīng)過半年的調(diào)查，加拿大邊境服務(wù)署終裁決定對我國輸加鋼格板征收最高85%和13064元/公噸的反傾銷及反補貼稅，加之美國商務(wù)部已經(jīng)于去年終裁對我國鋼格板征收高達200%“雙反”稅，鋼格板出口北美市場遭遇阻力，專家建議積極應(yīng)對和開拓新興市場。
據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，全國粗鋼3月中旬日均產(chǎn)量為194.48萬噸，環(huán)比上升2.18%，再創(chuàng)旬度產(chǎn)量新高。數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)建筑鋼材自3月下旬以來連續(xù)三周減倉，3月整體跌幅接近4%，較年初高點下跌超過5%。且在全月下行過程中，僅有一次短暫反彈，市場呈現(xiàn)出典型的易跌難漲特征。資金壓力和需求釋放不如預(yù)期，貿(mào)易商紛紛拋貨兌現(xiàn)。從本輪鋼價調(diào)整的時間、深度以及當前宏觀環(huán)境和供給力度來看，4月鋼價整體應(yīng)該仍處于下行通道，尚難以實現(xiàn)真正反轉(zhuǎn)，但仍有可能出現(xiàn)階段性反彈特點。
多因素促鋼廠利潤回升
未來2周海運指數(shù)可能震蕩運行。國際干散貨運輸市場受日本地震因素影響，下調(diào)海運費運價格。受日本大地震影響，國際干散貨運輸市場大部分航線運價結(jié)束了維持兩周的上行走勢開始下調(diào)。截止到3月24日BDI指數(shù)跌破2000關(guān)口。日本是全球鐵礦石進口大國，每年消耗1.5億噸鐵礦石，短時間可能中斷1500-1800萬噸鐵礦石需求，這對海岬型船市場帶來沖擊，再加上該船型新造船運力不斷交付，而大韓海運被扣押船舶中至少有10艘海岬型船進入現(xiàn)貨市場，海峽型指數(shù)可能陷入盤整階段。成品油輪運輸市場LR1型船成交減弱，MR型船成交略顯活躍，運價小幅波動。預(yù)計未來數(shù)月，日本原油進口港并無停頓，但由于煉油廠無法快速消化進口原油，油輪因卸油不暢而壓港。另外，由于市場對印度尼西亞煤炭需求高漲，貨盤集中涌入，大量大靈便型船已被租，市場上大量運力被吸收，運價延續(xù)上漲趨勢。
4月份螺紋鋼去庫存化或?qū)⒄介_始。上周全國各主要城市庫存量變化相對較為明顯的城市具體如下：其中北京以5.23萬噸左右的減量位居第一，武漢、杭州的下降量分別在2.85萬噸和2.65萬噸，而出現(xiàn)上升的城市中，西安的增量在2.77萬噸。從各城市的環(huán)比幅度變化來看，與前一周相比，貴陽14.22%的減幅為最大。按螺紋鋼的正常季節(jié)性規(guī)律，3-4月份應(yīng)是項目集中開工的時點。盡管有建筑工程項目陸續(xù)開工，但與往年相比偏弱，整體上，貿(mào)易商庫存自上月以來始終偏高，庫存消化速度可能將會放快，去庫存的腳步料將臨近。
鋼廠利潤有望回升。國產(chǎn)鐵礦石市場整體呈平穩(wěn)運行態(tài)勢，部分地區(qū)報價止跌企穩(wěn)，成交略顯清淡。短時間內(nèi)鋼廠答復(fù)采購的可能性不強，市場成交難出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，如鋼價后續(xù)企穩(wěn)，可能產(chǎn)生一定的鏈帶效應(yīng)。進口礦的采購市場環(huán)境略好于國產(chǎn)礦。63.5/63%印粉主流在171-173 美元/噸，53/52 印粉80-82 美元/噸。焦炭市場平穩(wěn)，受上市的預(yù)期，成交量較前一周環(huán)比增加。近期盡管鋼廠焦炭庫存不高，但是采購依然相對謹慎，導(dǎo)致焦化廠庫存堆積嚴重，不得不繼續(xù)妥協(xié)降價。按原材料的現(xiàn)貨價格運算，我們下調(diào)對4月份螺紋鋼成本的預(yù)期，預(yù)計鋼廠三級螺紋鋼的不含稅成本在3890—3950元/噸。鋼廠已處于可能盈利狀態(tài)，環(huán)比增加2.5%左右。
螺紋鋼可能維系震蕩趨勢
由于中國鋼鐵產(chǎn)量的持續(xù)高位以及日本未受災(zāi)鋼廠的加大生產(chǎn)都會對鐵礦石價格產(chǎn)生一定的支撐，另外4月份又將進入澳洲的臺風季，對力拓和BHP的鐵礦石生產(chǎn)造成不利影響，短期內(nèi)成本因素對螺紋鋼的沖擊相對有限。今年1000萬套保障性住房資金來源和籌集資金的方式成為市場關(guān)注焦點—保障性住房在4月份能否如期開工。對此我們持謹慎樂觀的態(tài)度，后市螺紋鋼期貨可能維系震蕩趨勢。
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