| 隨著46年來最早一次春節(jié)的臨近，寶鋼于元旦節(jié)后第二個工作日便早早開出了2012年2月的價格政策，與以往的品種分化不同，此次調(diào)價熱軋、酸洗、普冷、鍍鋅、彩涂、硅鋼、厚板等價格均維持不變。如此整齊劃一的調(diào)整并不多見，那么寶鋼2月份的價格政策透露出怎樣的信息?對后市又將產(chǎn)生什么樣的影響呢? 以下筆者將對此作一淺析。
現(xiàn)貨市場
過去的2011年，鋼材市場終究沒有出現(xiàn)奇跡，最終在慘淡中收官。進入2012年，鋼價仍延續(xù)了前期的跌勢，多個品種擊破2011年年內(nèi)低點，再創(chuàng)新低。雖然10月底螺紋、線材曾出現(xiàn)過一波短暫的反彈，但受季節(jié)性因素及宏觀政策調(diào)控的影響，上漲動力不足，很快便掉頭向下。除冷軋、彩涂跌幅略小外，其余各品種跌幅大多在10%以上，螺紋、中板的跌幅更高達15.2%和14.3%。行情低迷，加之春節(jié)假期臨近，貿(mào)易商無心戀戰(zhàn)，采購意愿較弱，多以觀望為主。在這樣的情況下，鋼廠上調(diào)出廠價或多或少會面臨市場的壓力，平盤不失為一個較為穩(wěn)妥的選擇。
表 1 主要市場部分品種價格變化情況(元/噸）
數(shù)據(jù)來源： MRI
鋼廠價格策略
反觀三大鋼廠2012年1月份的價格政策，普遍以穩(wěn)為主，部分板材品種略有上調(diào)。事實上，在目前疲弱的市場環(huán)境下，從各方博弈來看，利空仍占主導地位，鋼廠上調(diào)鋼價的基礎(chǔ)并不牢固，更多可理解為試探性上漲。鋼廠一方面擔心貿(mào)易商“買漲不買跌”的心態(tài)導致新一年訂單情況惡化，上調(diào)價格可在一定程度上提振市場信心；另一方面，也是出于緩解自身成本壓力的考慮。
2011年12月下旬，各大鋼廠陸續(xù)召開了一年一度的訂貨會，與往年相比，此次鋼廠給出的優(yōu)惠幅度種類更多，讓利幅度更大。除了降低年度保證金之外，返利周期縮短、增設批量訂貨優(yōu)惠、增加年底返利等優(yōu)惠措施層出不窮。以武鋼為例，一方面取消了保證金，另一方面進行季度考核，完成即可享受80元/噸的返利；此外，還采取了批量優(yōu)惠的措施，將客戶分為零星客戶、一般客戶和重點客戶三檔，零星客戶無任何優(yōu)惠，重點客戶優(yōu)惠幅度較一般客戶多30-100元/噸不等。即便如此，減少訂貨量甚至索性退出代理商隊伍的貿(mào)易商依然不在少數(shù)。
市場上行乏力，期現(xiàn)價差再度拉大，貿(mào)易商對于1月價格上調(diào)的接受程度并不高，也是寶鋼2月份出廠價格開出平盤的原因之一。
圖1 熱軋鋼廠出廠價與現(xiàn)貨對比 圖2 冷軋鋼廠出廠價與現(xiàn)貨對比
圖3 中厚板鋼廠出廠價與現(xiàn)貨對比 圖4 鍍鋅鋼廠出廠價與現(xiàn)貨對比
數(shù)據(jù)來源： MRI
供需
12月我國粗鋼產(chǎn)量為5128.6萬噸，同比降低0.5%。當月日均粗鋼產(chǎn)量為165.44萬噸，環(huán)比下降0.5%，比6月高點減少了18.1%，回落幅度較大，這主要是由于前期鋼廠限產(chǎn)較為普遍。11月下旬以來，盡管部分小鋼廠逐漸有所復產(chǎn)，但回升空間不大。總體來看，供給壓力有所減輕。
圖5 國內(nèi)日均粗鋼產(chǎn)量變化圖
數(shù)據(jù)來源： 中鋼協(xié)、MRI
從社會庫存情況來看，總量有所回升，其中建材增量明顯，板材增幅相對較小。1月6日，Mysteel統(tǒng)計社會庫存為1334萬噸，比前一周增加44萬噸。其中線材連續(xù)5周上漲，螺紋也增加了30萬噸。一方面，1月份之后貿(mào)易商陸續(xù)離市，市場成交萎縮，庫存被迫增加；另一方面，市場經(jīng)過近5個月的下跌后，繼續(xù)下探空間有限，與往年相比，今年的冬儲力度偏弱，這也是庫存增加的原因之一。
受房地產(chǎn)投資增速下滑等因素影響，固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)回落；挖掘機、推土機銷量持續(xù)下滑，跌幅加大；航運市場低迷，散貨船、油輪和集裝箱等新船造價指數(shù)環(huán)比下滑，中國新接訂單、手持訂單持續(xù)走低，后期行業(yè)面臨洗牌風險；節(jié)能惠民、以舊換新、家電下鄉(xiāng)政策等三大刺激政策步入退出通道，考慮到政策刺激導致提前消費現(xiàn)象的存在，后期家電銷售增速或?qū)⒅鸩椒啪�；汽車產(chǎn)銷雖環(huán)比回升7.9%，但遠低于往年的10-25%；總體來看，下游需求并不樂觀。
成本及盈利
臨近春節(jié)，鋼廠有補庫存的需要，帶動礦石價格小幅上漲。截至1月6日，63.5/63%印粉價格小漲0.7%至144美金/噸。盡管鋼材市場不景氣制約了鐵礦石的上漲高度，但總體來看，鐵礦石的價格依然堅挺。其他的原料相對鐵礦石而言，走勢較為平穩(wěn)。總體來看，成本有略有上漲。
表2 主要原材料價格變化(單位：元/噸)
數(shù)據(jù)來源： MRI
根據(jù)成本模型測算鋼廠的盈利情況，鋼廠虧損情況依然在持續(xù)。1月5日，螺紋鋼、熱軋、中厚板、冷軋平均盈利分別在-143元/噸、-149元/噸、-335元/噸和-49元/噸，虧損幅度較上月分別減少10元/噸、31元/噸、48元/噸和25元/噸。
結(jié)論
目前鋼鐵行業(yè)面臨的環(huán)境仍是多空交錯。國外方面，美國近期出臺的經(jīng)濟數(shù)據(jù)相對樂觀，歐洲亦無重大利空；國內(nèi)方面，一年一度的中央經(jīng)濟工作會議為2012年奠定了穩(wěn)中求進的主基調(diào)，宏觀經(jīng)濟面整體向好。供需方面，12月日均粗鋼產(chǎn)量仍處低位，供給壓力略有減輕，但下游需求依然不容樂觀；鋼材成本堅挺，鋼廠盈利雖略有好轉(zhuǎn)，但板材類品種仍處于虧損狀態(tài)；整個鋼材市場行情疲弱，多數(shù)品種跌破2011年內(nèi)低點，再創(chuàng)新低；臨近春節(jié)，多數(shù)貿(mào)易商由于市場萎靡、資金緊張等原因不敢囤貨，索性盤點資源，準備提前離場。再過幾天，鋼市或?qū)⑾萑搿叭巳强铡钡木置�。鋼廠雖然思漲心切，但考慮到客戶的接受情況，還是讓步于求穩(wěn)。
綜合來看，鋼價此次下跌周期已持續(xù)4個多月，無論從下跌周期還是下跌幅度來看，在近年來都位居前列，預計后期向下的空間已相對有限。從歷年的經(jīng)驗來看，年初多以上漲行情為主，市場對于年初存有上漲的預期；而且，由于春節(jié)前市場交易量減小，少量的采購有時也會引發(fā)價格明顯波動從而出現(xiàn)空漲，今年出現(xiàn)空漲的可能仍然存在，但是概率和幅度或?qū)⑿∮谕�。鋼市總體企穩(wěn)還要等待年后視國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟情況和政策面而定。此次寶鋼開出平盤，沙鋼螺紋鋼的出廠價也已經(jīng)連續(xù)6周持平，預計武鋼、鞍鋼等其他主導鋼廠2月份的出廠價格也將以穩(wěn)為主。
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