| 上周，期鋼主力合約并未延續(xù)春節(jié)之前強勢，RB1205合約受獲利了結盤和高位空盤打壓，開盤短暫沖高后即震蕩回落。由于現(xiàn)貨交易沒有正式拉開帷幕，上周期鋼主力合約走勢更多受股指、有色金屬及市場情緒帶動。在上周最后兩個交易日，受股指上漲提振，RB1205合約在最低探至4258元/噸后開始震蕩上行，收復了前半周跌幅，終盤收于4332元/噸。日成交量徘徊在25萬手至41萬手之間，略顯低迷。持倉量則自節(jié)前的43.5萬手增至52.8萬手，增幅明顯，顯示節(jié)前撤離的資金正在回流。
市場等待政策指引
近期，國內消息面相對平淡，而外圍市場則動作頻頻。首先，美聯(lián)儲會議決定維持0-0.25%的極低利率，并將推行時間延長至2014年年底。市場對于再次量化寬松(QE3)的預期再度升溫，受此影響，美元指數(shù)一路下滑，自節(jié)前的高點81.78點最低下挫至78.77點。另外，歐元區(qū)1月PMI初值由12月份的46.9升至48.7，為五個月最高。市場對于歐債危機的各類風險事件和消息已經(jīng)產(chǎn)生鈍化，而從近期傳遞出的信息來看，歐債危機的風波也獲得暫時緩解。1月30日，歐盟各國領導人就永久性的歐元區(qū)援助基金達成共識，總額5000億歐元的“歐洲穩(wěn)定機制”將在7月份正式生效，比此前計劃早了一年時間，該基金將為債務負擔沉重的歐盟國家提供支持。
國內方面，由于眾所期盼的“龍?zhí)ь^”行情并未實現(xiàn)，市場熱情在股指的連續(xù)回落下遭遇打擊。好在上周三公布的PMI數(shù)據(jù)使得市場人氣在一定程度上得到些許寬慰。1月份匯豐中國制造業(yè)PMI終值從去年12月份的48.7略微升至48.8，連續(xù)兩個月處于擴張區(qū)間，主要得益于前期貨幣政策的放松以及去年年底財政政策的擴張。但市場焦點集中于PMI的好轉是否能夠持續(xù)，我們判斷，貨幣政策在近期仍將保持一定寬松力度。
原材料需求依舊疲軟
持續(xù)下跌兩個多月的BDI指數(shù)仍未擺脫頹勢，2月1日更是跌破700點收于662點，已經(jīng)跌破金融危機時期2008年12月的最低點663點，并創(chuàng)下25年來的新低�？梢哉f，近期進口鐵礦石需求萎縮是航運市場遭遇寒潮的原因之一。同時，由于大量新船介入，對船運市場也造成了一定沖擊。
由于國內鋼廠普遍安排在春節(jié)前補貨，鐵礦石港口庫存量也自接近9700萬噸的歷史高位稍有回落。同時，鐵礦石價格則逆勢上行。由于春節(jié)期間的持續(xù)到港且市場成交量并未明顯放大，上周國內鐵礦石庫存增幅明顯，再次接近歷史高位，達到9619萬噸。根據(jù)相關網(wǎng)站統(tǒng)計，目前國內主要港口63.5%印度粉礦市場報價1060-1080元/噸，63.5%印度粉礦進口報價147美元/噸。
鋼材期現(xiàn)蟄伏待變
受長假帶來的休市因素影響，最新一周全國主要城市鋼材庫存數(shù)據(jù)出現(xiàn)大幅上升，其中螺紋鋼庫存為665.94萬噸，周增幅達83.56萬噸或14.35%，同比增加25.2%;線材庫存為177.75萬噸，周增幅達30.25萬噸或20.5%，同比增加8%。生產(chǎn)方面，據(jù)中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示，2012年1月上旬全國粗鋼日均產(chǎn)量為近兩年來較低水平，僅為169.06萬噸，比2011年平均水平186.13萬噸低9.17%，幾乎回到2010年1月上旬日產(chǎn)量167.21萬噸的較低水平。但相較去年12月下旬，環(huán)比仍有6.41萬噸或3.94%的升幅。銷售數(shù)據(jù)較往年同期也有所好轉，據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，76家重點鋼鐵企業(yè)2012年1月上旬鋼材日均銷量為109.04萬噸，對比2010、2011年的同期銷售量92.08萬噸和108.23萬噸，處于近三年同期的最高位。小幅回升的產(chǎn)量數(shù)據(jù)和銷售數(shù)據(jù)或預示下游需求正在逐步好轉，隨著下游需求的逐漸啟動，現(xiàn)貨成交量也將恢復到正常水平。
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