| 全國26個主要市場五大鋼材品種社會庫存量為1233.7萬噸，較前一周減少9.5萬噸，鋼材社會庫存國慶節(jié)后五周連降，目前庫存總量為2010年以來的最低水平，不過連降勢頭或隨供求矛盾加劇終止。鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈上游鐵礦石、進口煉焦煤的港口庫存量，近期雙雙創(chuàng)下了年內(nèi)新低，原料加速流向鋼廠，鋼廠盈利時間窗口悄然來臨，供應(yīng)預(yù)期壓制鋼價上行。分析認為，粗鋼日均產(chǎn)量下降與鋼廠庫存減少釋放出積極信號。
鋼材社會庫存國慶節(jié)后五周連降 勢頭或隨供求矛盾加劇終止
據(jù)鋼聯(lián)資訊消息，鋼材社會庫存在國慶節(jié)后五周連降，現(xiàn)逼近1200萬噸。
據(jù)調(diào)查統(tǒng)計，截至11月2日，全國26個主要市場五大鋼材品種(螺紋鋼、線材、熱軋板卷、冷軋板卷和中厚板)社會庫存量為1233.7萬噸，較前一周減少9.5萬噸，庫存總量為2010年以來的最低水平。
截止到2012年11月9日，全國26個主要市場五大鋼材品種(螺紋鋼、線材、熱軋板卷、冷軋板卷和中厚板)社會庫存量為1208.5萬噸，較前一周減少25.2萬噸，國慶節(jié)后連續(xù)第五周下降，降幅有所擴大。鋼材總庫存水平為2009年12月以來的最低水平。與去年同期相比(2011年11月11日)，總庫存減少134.3萬噸，建筑鋼材則與去年基本持平。
分品種看，上周板材庫存繼續(xù)普遍減少，建筑鋼材再次小幅下降。螺紋鋼庫存較前一周減少3.4萬噸，總庫存再創(chuàng)年內(nèi)新低，較去年同期則下降24.6萬噸。分地區(qū)看，庫存減少的地區(qū)略多于增加的地區(qū)，其中沈陽減少最明顯，較上周減少3.5萬噸，西安和廣州庫存下降也超過1萬噸，其他地區(qū)減幅有限;在庫存增加的地區(qū)中，北京和昆明增加均超過2萬噸，蘭州和杭州庫存增加也在1萬噸以上。線材社會庫存則繼續(xù)較前一周小幅增加0.6萬噸，庫存增加的地區(qū)明顯增多，不過幅度有限，重慶市場庫存減少超過1萬噸，其他市場庫存變化不大。
板材品種庫存連續(xù)第二周全線下降，并且降幅放大。其中熱軋板卷庫存較前一周下降11.1萬噸，降幅擴大。各地庫存在普遍下降，上海和樂從等主導(dǎo)市場減少繼續(xù)超過2萬噸，武漢和天津庫存減少在1萬噸以上，其他市場庫存變化幅度小。冷軋板卷和中厚板庫存則分別減少1.7萬噸和9.6萬噸。除常熟港中厚板庫存大幅下降6.6萬噸外，其他各地庫存變化幅度都不大。
國家統(tǒng)計局上周公布的數(shù)據(jù)顯示，10月國內(nèi)固定資產(chǎn)投資增長繼續(xù)回升，工業(yè)生產(chǎn)也表現(xiàn)較好，表明需求處于回暖狀態(tài)。與此同時，中鋼協(xié)預(yù)估數(shù)據(jù)顯示，10月下旬國內(nèi)粗鋼日均產(chǎn)量意外下降。統(tǒng)計局數(shù)據(jù)也顯示，10月鋼材日均產(chǎn)量總體有小幅回落。數(shù)據(jù)上顯示鋼材供求矛盾有所緩解，這也使得鋼材社會庫存在國慶節(jié)后延續(xù)了五連降。
隨著國內(nèi)大部分地區(qū)雨雪天氣的來臨，以及鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)盈利空間依然存在，后期鋼材市場供求矛盾仍有可能加劇，鋼材庫存連降的勢頭隨時可能被終止。
焦、礦港口庫存同創(chuàng)新低 原料加速流向鋼廠
鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈上游鐵礦石、進口煉焦煤的港口庫存量，近期雙雙創(chuàng)下了年內(nèi)新低。
11月2日，據(jù)鐵礦石港口庫存最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，全國30個主要港口鐵礦石庫存總量為8849萬噸，較前一周減少了233萬噸，較去年同期減少636萬噸，創(chuàng)下了2011年5月27日以來的新低。
同時，截至11月2日，京唐港、日照港、天津港、連云港四大港口進口煉焦煤總庫存為493.7萬噸，較上一周減少36.5萬噸，創(chuàng)下年內(nèi)新低。
與港口焦、礦原料庫存處于低點相對應(yīng)的是，鋼廠焦化廠和獨立焦化廠廠內(nèi)的焦炭庫存量至今已連續(xù)回升7周。
據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截至11月2日，全國50家鋼廠焦化廠以及40家獨立焦化廠的廠內(nèi)焦炭總庫存量為886.1萬噸，較上周相比增24.6噸，較9月7日當周創(chuàng)下的年內(nèi)低點811.8萬噸，出現(xiàn)了連續(xù)7周的增量。
值得說明的是，886.1萬噸的庫存量，較今年上半年高達1008萬噸的平均庫存水平，仍有一定差距。為此，獨立焦化廠、鋼廠以及焦炭貿(mào)易商對11月焦炭市場價格走勢比較看好。
在10月底的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，上述受調(diào)查的業(yè)內(nèi)人士中，有6-8成認為11月焦炭價格將延續(xù)10月份的漲勢，看跌的在5%以下。
有意思的是，截至11月2日，國內(nèi)最大的焦炭港口天津港，有著212萬噸的焦炭庫存量，為歷史最高水平，業(yè)內(nèi)人士分析稱，焦炭港口庫存高是因為港口焦炭價格與貿(mào)易商成本倒掛嚴重而形成滯銷;另外，市場傳言明年焦炭出口關(guān)稅將取消，使得部分貿(mào)易商報有存貨心理。
鋼廠盈利時間窗口悄然來臨 供應(yīng)預(yù)期壓制鋼價上行
與原材料明顯流向生產(chǎn)環(huán)節(jié)相照應(yīng)的是，鋼廠復(fù)產(chǎn)的動力和熱情近期明顯回升，據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，11月1日，在中國高爐最集中的河北唐山地區(qū)，146座受調(diào)查高爐中僅有12座檢修，開工率高達91.78%。
近日發(fā)布的2012年10月份河北省鋼鐵行業(yè)PMI顯示為52.5，環(huán)比增長14.7，其中，新訂單指數(shù)為55.1，環(huán)比增長16.5，顯示了鋼鐵下游需求快速回升。
據(jù)悉，這是自該指數(shù)發(fā)布以來，首次回升到榮枯線以上，這表明，隨著鋼鐵需求的回暖，鋼材價格上漲，河北省鋼鐵行業(yè)經(jīng)營環(huán)境開始改善。
但是，分析師指出，由于原料、鋼材比價關(guān)系回歸到合理水平，鋼廠盈利的時間窗口悄然來臨，鋼廠將會抓住難得機會加緊生產(chǎn)銷售鋼材，預(yù)計10月份粗鋼日產(chǎn)量可能回升至200萬噸水平。
中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示，10月中旬大中型鋼企粗鋼日均產(chǎn)量為160.61萬噸，預(yù)估全國產(chǎn)量為199.92萬噸，較10月上旬分別增長1.4%和4.3%。
值得說明的是，鋼材市場庫存水平尚在階段性低位，有部分市場近期甚至出現(xiàn)了部分鋼材產(chǎn)品緊缺的現(xiàn)象。
但是，社會庫存處于階段性低位并未支撐鋼價繼續(xù)上揚，鋼市當前進入了“難漲難跌”的平衡格局。分析師預(yù)計，隨著冬季來臨，鋼材需求逐步減弱，供應(yīng)過剩矛盾將再次顯現(xiàn)。“預(yù)計本輪反彈行情告一段落，年底市場將呈現(xiàn)價格穩(wěn)中趨弱、鋼鐵產(chǎn)量穩(wěn)中有降、社會庫存明顯回升的特點”。
“蓄水池”作用減弱 出口難撐資源消化大梁
產(chǎn)量的報復(fù)回升對于后期鋼價將形成壓制，但重點在于產(chǎn)量向流通環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移消化的速度。中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截至10月中旬，重點企業(yè)庫存1103.5萬噸，連續(xù)2旬回升。
從鋼廠庫存量和社會庫存量的比較來看，2010年以來國內(nèi)流通環(huán)節(jié)社會庫存量基本保證在鋼廠庫存的1.5~2倍，而這個比例正逐漸下降，進入2012年以來，流通環(huán)節(jié)庫存量與鋼廠庫存量的比例接近1：1。因此我們認為，受鋼價持續(xù)走低及資金因素影響，今年以來流通環(huán)節(jié)的去庫存操作效果明顯。流通環(huán)節(jié)“蓄水池”作用的主動減弱，很大程度將風(fēng)險及虧損可能截留給鋼鐵企業(yè)。這也是今年以來鋼鐵企業(yè)出現(xiàn)巨額虧損的另一因素。
從短期來看，伴隨價格上漲，鋼鐵企業(yè)減產(chǎn)已是過去式，因此我們認為當前鋼廠的主要任務(wù)是如何利用價格上漲，再次將“水”引入蓄水池。所以目前我們看到的是市場價格大幅上漲，但鋼廠價格上調(diào)相對謹慎。另一方面，在傳導(dǎo)的過程中，如何保證主體之間利潤的合理最大化，才能保證這“水”長流，也是未來的一大難題。
蘭格鋼鐵流通行業(yè)PMI調(diào)查顯示，鋼貿(mào)企業(yè)采購經(jīng)理人對11月份鋼材采購意愿增加的僅占11%，70%保持基本持平，19%采購計劃將減少。因此我們認為今年以來流通環(huán)節(jié)的去庫存行為仍在繼續(xù)，而且本次鋼價的反彈為流通環(huán)節(jié)提供了一個好的去庫存機會。
再來看出口，9月份我國鋼材出口大幅回升，環(huán)比增長21.5%，同比增長22.3%。1~9月累計出口量為4094萬噸，同比增長10.2%�？梢哉f鋼材出口的意外好轉(zhuǎn)為消化鋼廠庫存起到一定作用。從最新的出口報價來看，某鋼廠含硼熱卷560美金，含硼中厚545美金，船板基價575美金的報價依然有價格優(yōu)勢。但第四季度未來幾月能否延續(xù)良好勢頭難度較大，單憑出口很難獨撐資源消化的大梁。
由此可見，第四季度后2個月面臨利好預(yù)期消退、內(nèi)外需逐漸減弱。加上年底資金清算等壓力，鋼廠如此巨大的產(chǎn)量絕對是燙手的山芋，如果流通環(huán)節(jié)的利潤空間沒有保障，就難以激發(fā)鋼貿(mào)商“蓄水”熱情，預(yù)計鋼廠庫存仍將居高難下。
粗鋼日產(chǎn)量下降緩解擔(dān)憂情緒 鋼廠庫存減少釋放積極信號
10月下旬，我國粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比降幅大大出乎市場的預(yù)料。據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會公布最新數(shù)據(jù)，2012年10月下旬，重點大中型企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量為151.95萬噸，旬環(huán)比下降5.36%;預(yù)估全國粗鋼日均產(chǎn)量為192.57萬噸，旬環(huán)比下降3.67%。據(jù)期貨日報消息，分析認為，粗鋼日均產(chǎn)量下降對當前的鋼市來說，是一個好事。
在業(yè)內(nèi)分析師看來，10月下旬粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比下降，主要得益于寶鋼、重鋼、唐山中厚板等鋼廠對高爐進行集中檢修。
11月份也有不少鋼廠檢修或減產(chǎn)。據(jù)最新數(shù)據(jù)，調(diào)查的66家線材鋼廠，11月份有7條生產(chǎn)線檢修或減產(chǎn)，影響產(chǎn)量29.7萬噸，占其總產(chǎn)量的3.9%;調(diào)查的82家螺紋鋼鋼廠，11月份有21條生產(chǎn)線檢修或減產(chǎn)，影響產(chǎn)量70.25萬噸，占其總產(chǎn)量的5.3%;調(diào)查的38家熱軋卷板鋼廠，11月份有14條生產(chǎn)線檢修或減產(chǎn)，影響產(chǎn)量172.6萬噸，占其總產(chǎn)量的10.3%;調(diào)查的42家中厚板鋼廠，11月份有44條生產(chǎn)線檢修或減產(chǎn)，影響產(chǎn)量189.68萬噸，占其總產(chǎn)量的25.8%。
粗鋼日均產(chǎn)量的下降緩解了市場一些擔(dān)憂情緒，鋼廠庫存的減少則進一步向市場釋放出了積極信號。
據(jù)了解，去年鋼廠的平均庫存850萬噸左右，今年以來鋼廠的庫存基本維持在1000萬噸以上，8月中旬庫存達到峰值，為1248.6萬噸。而最新數(shù)據(jù)顯示，截至10月30日，全國鋼材庫存1038.23萬噸，較10月20日下降65.31萬噸，說明鋼廠已開始去庫存。
“10月份以來終端采購明顯加大，下游加工企業(yè)的采購量也在恢復(fù)，拉動了鋼材需求。以熱軋為例，平均價格較上周五上漲了80元/噸�！睒I(yè)內(nèi)分析師表示，與此同時，進口鐵礦石港口庫存降幅不大，且價格穩(wěn)定，這說明鋼廠還是以消耗前期庫存礦石為主，并沒有大規(guī)模增加產(chǎn)能。
由于今年鋼材市況不好，多數(shù)鋼廠采取直接對終端發(fā)貨的模式�！半S著9月份鋼價的回升，出于對價格上漲的擔(dān)憂，終端開始適當囤一些鋼材�！睒I(yè)內(nèi)人士表示，這也帶動了不看好后市的鋼貿(mào)商�！盀榱司S護與鋼廠和客戶關(guān)系，鋼貿(mào)商也開始嘗試囤一些常用規(guī)格的鋼材，幫助鋼廠消化了一些庫存”。
不過，隨著天氣轉(zhuǎn)冷，華北、西本、東北等地戶外施工難度增加，建筑工地對鋼材的需求減弱，再加上今年鋼貿(mào)商資金普遍緊張，冬儲意愿不強，北方鋼廠冬季合同將面臨較大壓力。為了緩解出貨壓力，北方鋼廠近期紛紛出臺優(yōu)惠政策，部分鋼廠已計劃加大資源南下力度。
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