寶鋼剛剛宣布將2013年2月的熱軋板卷價格上調(diào)人民幣160元/噸，并將冷軋板卷價格上調(diào)120元/噸。這是寶鋼連續(xù)第三次漲價，且與今年1月份和2012年12月份的漲幅相比，屬絕對漲幅最高的一次，這表明下游需求進一步復(fù)蘇。在我們看來，在去年12月份以來鐵礦石價格強勁反彈后，上調(diào)鋼價將補償企業(yè)利潤率所受損失。
去年12月份以來進口鐵礦石價格上漲了29%，而熱軋板卷和冷軋板卷價格的漲幅則分別為3%和2%，我們預(yù)計受鋼材庫存進一步下滑和鐵礦石漲價的推動，更多鋼企將效法寶鋼提價。
截至2012年底，中國各港口的鐵礦石庫存為7300萬噸，是2011年1月以來的最低水平。這令鐵礦石價格從2012年9月低點反彈了60%。我們預(yù)計，盡管鋼企和經(jīng)銷商將進一步重建庫存，但當前價格將帶動鐵礦石供應(yīng)量回升，使鋼價進一步上漲空間受限。這表明鋼企利潤率應(yīng)從2013年一季度開始穩(wěn)定在較高水平上。
在政府宣布城市化新規(guī)劃后，鋼價應(yīng)聲反彈，2012年12月以來螺紋鋼和熱軋板卷價格均上漲了3%。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，12月中旬粗鋼日均產(chǎn)量為191萬噸，環(huán)比下降2%，是9月底以來的最低點。鑒于產(chǎn)量下降和庫存減少，我們預(yù)計鋼價在經(jīng)歷季節(jié)性疲弱(目前到3月初)后將進一步上漲。我們預(yù)計需求將從2013年二季度開始反彈，主要受到鐵路投資、新獲批高速公路項目以及其它基建項目的推動。我們預(yù)計熱軋卷價格將同比上漲10%，螺紋鋼價格將同比上漲8%，而鐵礦石價格將同比上漲8.5%，這將推動中國鋼企的2013年利潤率擴張。
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