國內(nèi)的鐵礦石期貨日前再度創(chuàng)出上市以來新低，至603元/噸，澳洲鐵礦石價(jià)格也跌至86.7美元/噸，繼續(xù)刷新五年以來低點(diǎn)，相比2011年10月的最高價(jià)累計(jì)跌幅達(dá)55%。受此影響，不同規(guī)模的礦商卻是命運(yùn)迥異，全球化的大礦商在鐵礦石降價(jià)過程中大賺了一筆，而中小礦商則面臨被淘汰的結(jié)局。那么，為何會(huì)出現(xiàn)如此分化的局面?鐵礦石該何去何從?
現(xiàn)象：鐵礦石價(jià)格創(chuàng)五年來新低
鐵礦石自今年初以來，開始了持續(xù)八個(gè)月的下降期，國內(nèi)的期貨現(xiàn)貨紛紛中招，在多位分析人士看來，這種跌勢(shì)仍未終止。
以9月3日國內(nèi)大連商品交易所的鐵礦石期貨1501合約為例，該合約再次創(chuàng)上市以來新低，跌至603元/噸。此合約自今年初上市以來，累計(jì)跌幅達(dá)29%。北京商報(bào)記者注意到，今年國內(nèi)的鐵礦石現(xiàn)貨跌幅甚至超過30%：9月3日，遼寧66%粉礦報(bào)710元/噸;青島港61.5%PB粉礦報(bào)595元/噸。 與此同時(shí)，國際的鐵礦石指數(shù)甚至創(chuàng)下近五年來新低，上周普氏62%鐵礦石指數(shù)跌破88美元/噸，一個(gè)月內(nèi)下跌近10美元，創(chuàng)下2009年10月以來新低，而在2011年2月曾達(dá)191.9美元/噸的峰值。
在易貿(mào)研究中心研究員馬泓看來，近期鐵礦石價(jià)格的下跌是擠泡沫的過程。“現(xiàn)在國際鐵礦石價(jià)格大約在90美元/噸，2011年的價(jià)格最高，達(dá)191美元/噸。雖然從表面上看，鐵礦石的價(jià)格跌得很慘，但是與國外大礦商的成本價(jià)相比，目前的價(jià)格仍然較高。”馬泓說道。
據(jù)悉，全球最大的鐵礦石生產(chǎn)商必和必拓、力拓、淡水河谷等企業(yè)開采鐵礦石的成本價(jià)只有20-40美元/噸，就算是按40美元/噸的成本價(jià)計(jì)算，這些鐵礦石生產(chǎn)商仍有100%以上的利潤。
值得注意的是，鐵礦石下游的鋼鐵行業(yè)因?yàn)楫a(chǎn)能過剩也面臨巨大危機(jī)。據(jù)西本新干線的數(shù)據(jù)顯示，今年8月，國內(nèi)鋼材綜合價(jià)格指數(shù)從3220元/噸急速下跌至3000元/噸，環(huán)比跌幅6.52%，同比跌幅達(dá)17.31%，不僅是2013年5月以來的單月最大跌幅，也創(chuàng)下2004年5月以來的價(jià)格新低。
原因：下跌主因在于需求不足
為何鐵礦石價(jià)格會(huì)在今年以來急劇下降?有分析人士表示，鐵礦石價(jià)格下跌主要是國內(nèi)鐵礦石需求放緩以及下游鋼鐵市場(chǎng)表現(xiàn)不佳所致。申銀萬國期貨的研究報(bào)告分析認(rèn)為，與礦山的高利潤相比，近兩年國內(nèi)鋼鐵企業(yè)利潤微薄，甚至虧損，雖然維持著高產(chǎn)量，但是由于資金問題，原材料庫存有所降低，使得鋼材的跌價(jià)能夠較快速地傳導(dǎo)到上游，導(dǎo)致鐵礦石價(jià)格易漲難跌的局面改變。
馬泓則認(rèn)為，鐵礦石價(jià)格近期下跌得如此之快主要原因在于必和必拓和力拓等國際大礦企提高了產(chǎn)量，推動(dòng)海運(yùn)市場(chǎng)呈現(xiàn)供過于求的局面，在全球需求端(經(jīng)濟(jì)增速)沒有恢復(fù)到較高速之際，增加供應(yīng)無疑會(huì)對(duì)價(jià)格產(chǎn)生壓制作用。
申銀萬國期貨研報(bào)顯示，2014年上半年，力拓、必和必拓、淡水河谷、FMG四大國際礦商合計(jì)的鐵礦石產(chǎn)量為4.69億噸，同比增長12.9%，進(jìn)而推動(dòng)全球鐵礦石供給大增。同期，我國進(jìn)口鐵礦石4.57億噸，同比增長19.1%，即使國內(nèi)礦山加大減產(chǎn)力度，也難以緩解鐵礦石供求矛盾。
值得一提的是，受國內(nèi)過剩產(chǎn)業(yè)去桿杠政策的影響，銀行也收緊了對(duì)鐵礦石以及鋼鐵貿(mào)易商的信貸政策。據(jù)悉，部分貿(mào)易商受到資金緊張的限制，正積極出貨，有商家在低價(jià)拋售，也導(dǎo)致8月價(jià)格跌幅加大。
影響：中小礦商苦不堪言
鐵礦石價(jià)格的下降，也使得大小礦商之間的洗牌更加嚴(yán)重。與大型礦商賺得盆滿缽滿不同的是，大多中小礦商只能選擇關(guān)門歇業(yè)。
據(jù)澳大利亞巨頭力拓公司本月公布的上半年財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，該公司的凈利潤同比大幅增長156%至44億美元。與此同時(shí)，國際上其他三大礦商凈利潤均大幅增長。然而，包括中國在內(nèi)的中小鐵礦商卻面臨鐵礦關(guān)閉的風(fēng)險(xiǎn)。一位資深業(yè)內(nèi)人士向北京商報(bào)記者透露，在中國，隨著生產(chǎn)成本不斷高企，國內(nèi)平均每天都有一座鐵礦關(guān)閉。在伊朗，如今港口庫存堆積如山，小型私有礦山也紛紛停產(chǎn)甚至關(guān)閉。
那么，同樣是價(jià)格下跌，為何全球四大礦商能收獲更多利潤，而中小礦商則走向了死亡之路?
“事實(shí)上，全球的四大礦商基本壟斷了鐵礦石市場(chǎng)，由于全球鐵礦石市場(chǎng)需求不濟(jì)，它們無法抵抗市場(chǎng)的力量而無端抬高價(jià)格，小幅降價(jià)對(duì)四大礦商利潤率影響并不高，而且它們同時(shí)還在剝離利潤份額較小的商品部門，但是價(jià)格的回落對(duì)全球中小礦商影響巨大�！瘪R泓解釋道。
其實(shí)，國際四大礦商與中小礦商面臨分化的最根本原因還在于成本的差距。目前，國外的大型礦商鐵礦石開采成本價(jià)可以達(dá)到20-40美元/噸，但是國內(nèi)礦商的成本價(jià)與目前的市場(chǎng)價(jià)基本相當(dāng)，開采鐵礦石的成本在80-120美元/噸。
據(jù)中國冶金礦山企業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，4000余家國內(nèi)礦山企業(yè)中，成本低于100美元/噸的占65%，在100-120美元/噸之間的占15%，其他則高于120美元/噸。
馬泓表示，國外大型礦商的鐵礦是露天的，品質(zhì)好，大多可直接入爐冶煉,而國內(nèi)很多礦含殘?jiān)^多，貧鐵礦石占全國儲(chǔ)量90%以上，須經(jīng)選礦富集后才能使用，且大多不是露天的，需深層挖掘。從先天條件上看，必然比不過國外大型礦商。
當(dāng)然，除了先天因素導(dǎo)致國內(nèi)礦商開采成本居高不下外，技術(shù)、管理以及稅費(fèi)也成為了礦商們不可忽視的成本。中國冶金礦山企業(yè)協(xié)會(huì)常務(wù)副會(huì)長雷平喜表示，鐵礦生產(chǎn)成本居高不下的癥結(jié)在于高昂的資源稅費(fèi)。據(jù)悉，目前國內(nèi)鐵礦山平均要交12種稅和13種費(fèi)，平均銷售稅費(fèi)負(fù)擔(dān)率為25%左右。這一標(biāo)準(zhǔn)不僅遠(yuǎn)高于澳大利亞、巴西4%-5%的鐵礦山稅費(fèi)負(fù)擔(dān)率，也高于國內(nèi)工業(yè)企業(yè)6%的平均水平。
另外，目前國內(nèi)的宏觀政策相比2011年有了質(zhì)的轉(zhuǎn)變，從以前的大力發(fā)展鋼鐵行業(yè)到目前的“去投資化”，這樣的轉(zhuǎn)變小生產(chǎn)商更是折騰不起。
出路：對(duì)外勘探優(yōu)質(zhì)礦產(chǎn)
有分析人士認(rèn)為，當(dāng)前還處于全球鐵礦石供應(yīng)過剩的早期階段，或許價(jià)格會(huì)有階段性回補(bǔ)的需要，但長期還是較為疲軟。
里昂證券Ian Roper在本周一發(fā)布的報(bào)告稱，隨著澳大利亞和巴西低成本鐵礦石不斷增加導(dǎo)致全球供應(yīng)過剩局面惡化，同時(shí)，中國房地產(chǎn)市場(chǎng)放緩抑制需求增長，明年下半年鐵礦石將跌到75美元/噸。
方正中期期貨分析師王永良則認(rèn)為，目前礦石承壓下行趨勢(shì)，鋼廠礦石采購價(jià)偏低，做空資金打壓力度仍較大，盤面承壓格局下或延續(xù)弱勢(shì)調(diào)整行情。
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