美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)（美聯(lián)儲(chǔ)）例行政策會(huì)議將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月21日至22日舉行。雖然會(huì)議的舉行正值主權(quán)債務(wù)危機(jī)給歐洲及世界經(jīng)濟(jì)前景蒙上陰影、美國(guó)經(jīng)濟(jì)負(fù)面消息迭出、美聯(lián)儲(chǔ)6000億債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃（QE2）即將結(jié)束之際，但此間輿論及市場(chǎng)對(duì)此次會(huì)議的關(guān)注度并不高，認(rèn)為在目前低迷的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，美聯(lián)儲(chǔ)除了維持現(xiàn)行政策外，再無(wú)其他靈丹妙藥。
歷史仿佛在重演。去年夏天，也是由于歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)蔓延、美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力、二次衰退陰云籠罩等因素，美聯(lián)儲(chǔ)不顧國(guó)際輿論的批評(píng)，釋放出其大舉購(gòu)買(mǎi)6000億美元債券的計(jì)劃。同年底，美國(guó)國(guó)會(huì)兩黨也就大規(guī)模減稅及延長(zhǎng)失業(yè)福利待遇達(dá)成一致，相當(dāng)于又一個(gè)財(cái)政刺激計(jì)劃出臺(tái)。貨幣、財(cái)政刺激計(jì)劃雙管齊下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)迅速重現(xiàn)樂(lè)觀跡象。然而世事難料，中東局勢(shì)動(dòng)蕩，日本地震、海嘯引發(fā)核泄漏，極端天氣導(dǎo)致食品等商品價(jià)格上漲，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)卷土重來(lái)等一系列沖擊接踵而至，美國(guó)經(jīng)濟(jì)再度呈現(xiàn)頹勢(shì)。失業(yè)率5月份重返9.1%的高位，第一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率只有1.8%，經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)計(jì)第二季度的數(shù)據(jù)也好不了多少。美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克日前承認(rèn)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)低于預(yù)期，令人沮喪。此間輿論認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)雖然沒(méi)有陷入二度衰退，但如此貧血式增長(zhǎng)很難稱(chēng)得上復(fù)蘇。
盡管經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和一年前有相似之處，但無(wú)論是美聯(lián)儲(chǔ)還是美國(guó)政府都沒(méi)有去年那么幸運(yùn)，可供選擇的對(duì)策少之又少。隨著美聯(lián)儲(chǔ)6000億美元的QE2將于本月底結(jié)束，近來(lái)市場(chǎng)一直猜測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)出臺(tái)第三輪量化寬松政策（QE3）。主流輿論則認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)在本次會(huì)議上可能將討論進(jìn)一步刺激經(jīng)濟(jì)的措施，但推出QE3的可能性很小。因?yàn)楸M管QE2在刺激經(jīng)濟(jì)方面有一定效果，但這一政策伴隨而來(lái)的代價(jià)也顯而易見(jiàn)：外國(guó)政府、共和黨人甚至美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部，都在擔(dān)心QE2可能引發(fā)美國(guó)的通貨膨脹。
面對(duì)民眾不斷上升的擔(dān)憂情緒，人們普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)此次政策會(huì)議只能維持現(xiàn)狀，既不緊縮也不進(jìn)一步寬松，在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)繼續(xù)維持目前的低利率政策，同時(shí)不向市場(chǎng)拋售其收購(gòu)的資產(chǎn)。
截至目前，伯南克對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的表態(tài)依然相對(duì)樂(lè)觀，認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將于下半年重新提速，理由是致使美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入困境的一些外部因素，如油價(jià)高漲及日本地震災(zāi)難導(dǎo)致的部分行業(yè)供應(yīng)鏈中斷等，在短期內(nèi)重復(fù)發(fā)生的可能性較小，因而對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響是“暫時(shí)的”。然而，美國(guó)經(jīng)濟(jì)還受制于刺激政策效應(yīng)減弱、債務(wù)和赤字、失業(yè)率抑制消費(fèi)需求進(jìn)而影響企業(yè)增加雇傭的信心等一系列內(nèi)部挑戰(zhàn)。即使外部挑戰(zhàn)不再，美國(guó)經(jīng)濟(jì)要在下半年克服內(nèi)部挑戰(zhàn)實(shí)現(xiàn)加速?gòu)?fù)蘇的難度也很大。如果經(jīng)濟(jì)繼續(xù)呈現(xiàn)低速增長(zhǎng)局面，美聯(lián)儲(chǔ)恐怕也無(wú)計(jì)可施。伯南克已不止一次地表示，貨幣政策并非靈丹妙藥。
美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)計(jì)可施，美國(guó)政府同樣幾近束手無(wú)策。去年底國(guó)會(huì)兩黨達(dá)成的減稅協(xié)議只有一年的有效期，意味著從明年1月起，美國(guó)財(cái)政就將進(jìn)入緊縮狀態(tài)。而在此前，為了就提高債務(wù)上限達(dá)成協(xié)議，避免因美國(guó)債務(wù)違約而攪動(dòng)全球金融市場(chǎng)，美國(guó)政府同意進(jìn)一步削減政府開(kāi)支。目前，債券市場(chǎng)對(duì)美國(guó)可能的債務(wù)違約表現(xiàn)得非常平靜，顯然是預(yù)計(jì)在最后一刻美國(guó)國(guó)會(huì)兩黨將就此達(dá)成協(xié)議。伯南克雖然主張美國(guó)長(zhǎng)期而言應(yīng)重建財(cái)政秩序，但認(rèn)為短期內(nèi)任何大規(guī)模、立即削減開(kāi)支的計(jì)劃若導(dǎo)致復(fù)蘇停滯，都將對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)的貨幣政策構(gòu)成巨大壓力。
