| 8月大增9月驟減，表明跨境資金波動(dòng)加劇 學(xué)者建議增加人民幣彈性應(yīng)對(duì)
隨著歐債危機(jī)加劇，近幾個(gè)月來外匯占款波動(dòng)加劇。
中國(guó)人民銀行（央行）公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至9月末，中國(guó)外匯占款總額達(dá)255118.23億元。和8月份252645.60億元的余額比，這一數(shù)據(jù)意味著9月份外匯占款增加2472.63億元，較8月3769.4億元的月度增量環(huán)比下降34.4%。
而耐人尋味的是，8月份外匯占款曾猛增3769.4億元，較7月2190多億元的增量環(huán)比增加超過7成，可到了9月份，這一數(shù)字卻又驟降。這讓部分市場(chǎng)人士擔(dān)心，三季度月度外匯占款增量的波動(dòng)加劇，充分表明國(guó)際市場(chǎng)情緒對(duì)跨境資本流動(dòng)的影響加劇。
所謂外匯占款，是指央行收購(gòu)?fù)鈪R資產(chǎn)而相應(yīng)投放的本國(guó)貨幣，分析人士普遍以外匯占款與貿(mào)易順差和實(shí)際使用外資（FDI）間的差額作為衡量熱錢入境規(guī)模的主要參數(shù)。
歐債危機(jī)
加劇跨境資本流動(dòng)
根據(jù)數(shù)據(jù)，9月新增外匯占款2472.63億元是年內(nèi)月度新增外匯占款的較低水平。外匯占款在今年2月僅新增2415.23億元，然后在3月創(chuàng)出年內(nèi)最高點(diǎn)，當(dāng)月新增4079.11億元。
但真正值得關(guān)注的是，今年三季度以來，外匯占款的數(shù)據(jù)波動(dòng)明顯加劇。譬如，7月份是截至當(dāng)時(shí)的年內(nèi)外匯占款次低值，可到了8月，一下子成為截至當(dāng)時(shí)的年內(nèi)外匯占款次高值，到了9月，這一數(shù)字又明顯波動(dòng)。
綜觀多位學(xué)者的評(píng)論，這或許是由于持續(xù)發(fā)酵的歐債危機(jī)以及發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體變數(shù)頗多的貨幣政策，在給世界經(jīng)濟(jì)走勢(shì)增添不確定性的同時(shí)，也給跨境資金的流動(dòng)帶來更多變數(shù)。
興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委說，“撇開我們看不到因素，比如說外儲(chǔ)可能進(jìn)行的一些投資行為不談，導(dǎo)致外匯占款最重大的影響便是國(guó)際投資者情緒的變化。”在外匯占款增長(zhǎng)較低的月份，恰是國(guó)際投資者看空中國(guó)的時(shí)候，而國(guó)際投資者看好中國(guó)的時(shí)候，中國(guó)外匯占款增長(zhǎng)通常較快。
央行此前公布的數(shù)據(jù)則顯示，截至9月末，國(guó)家外匯儲(chǔ)備余額為32017億美元。其中，7月、8月外匯儲(chǔ)備分別增加478億美元、172億美元，但9月份減少了608億美元，這是國(guó)家外匯儲(chǔ)備16個(gè)月來首次出現(xiàn)單月下降現(xiàn)象。對(duì)此，已有多位分析人士根據(jù)這一數(shù)據(jù)直言，“全球金融體系由于面臨債務(wù)危機(jī)等重大不確定性，避險(xiǎn)情緒增加，國(guó)際資本對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體的投資熱潮降低的同時(shí)，希望能夠持有更多的流動(dòng)性，可能短期有部分資金跨境流出�！�
國(guó)家外匯管理局在9月末公布的《2011年上半年中國(guó)國(guó)際收支報(bào)告》曾稱，下半年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩將抑制外貿(mào)增長(zhǎng)及貿(mào)易相關(guān)的融資活動(dòng)，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體債務(wù)危機(jī)可能進(jìn)一步加劇全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，短期內(nèi)我國(guó)跨境資本流動(dòng)的不確定性上升。
人民幣缺乏彈性
由于外匯占款會(huì)直接導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量的變化，因此各方也關(guān)注，9月外匯占款數(shù)據(jù)是否會(huì)帶來貨幣政策的變化?
對(duì)此，中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生認(rèn)為，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩和流動(dòng)性偏緊的條件下，到年底對(duì)流動(dòng)性控制有所放松的可能性加大。在總量調(diào)控上，未來幾個(gè)月政策可能有些微調(diào)，央行的流動(dòng)性放松可能遵循如下的順序和措施：定向?qū)捤�、公開市場(chǎng)操作和下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。
不過彭文生特別強(qiáng)調(diào)，即使年內(nèi)央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，也不意味著穩(wěn)健貨幣政策基調(diào)的改變。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍屬穩(wěn)健，就業(yè)仍然比較充分，同時(shí)房地產(chǎn)調(diào)控正處于關(guān)鍵時(shí)期，并不具備實(shí)行寬松貨幣政策的條件。
而魯政委則從另一個(gè)思路給出了解決方案。魯政委認(rèn)為，這與人民幣缺乏彈性有關(guān)，“如果熱錢流出去的時(shí)候人民幣一定幅度貶值，那么外匯占款就不會(huì)出現(xiàn)大幅減少（編注：人民幣要對(duì)其他貨幣貶值，需要拋出人民幣買入其他貨幣，這便可以減少外匯占款），波動(dòng)會(huì)平緩許多，而目前的情況是在海外看空中國(guó)的時(shí)候，人民幣反而逆勢(shì)升值�！�
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