| 2011年我國(guó)鋼鐵價(jià)格從年初的平穩(wěn)運(yùn)行到7月中旬開始出現(xiàn)大幅下跌，目前低位震蕩。鐵礦石價(jià)格走勢(shì)與鋼鐵走勢(shì)基本同步，三季度開始高位回落，但仍在歷史高位。同時(shí)鋼鐵企業(yè)仍難以承受成本上升壓力，再加上價(jià)格倒掛嚴(yán)重，鋼企利潤(rùn)甚微。
弱勢(shì)中鋼鐵行業(yè)呈三大亮點(diǎn)：一是鐵礦石供需拐點(diǎn)苗頭已經(jīng)出現(xiàn)；二是鋼鐵消費(fèi)結(jié)構(gòu)性差異較為明顯；三是中小鋼鐵企業(yè)盈利明顯好于大型鋼鐵企業(yè)。
業(yè)內(nèi)專家普遍認(rèn)為我國(guó)鋼鐵消費(fèi)已經(jīng)進(jìn)入“高消費(fèi)，低增長(zhǎng)”階段。預(yù)計(jì)2012我國(guó)粗鋼產(chǎn)量預(yù)計(jì)在7.2億噸左右，增速回落至5%左右。而由于明年鋼鐵需求乏力，以鐵礦石為主的綜合成本雖有降低仍屬高位震蕩，預(yù)計(jì)明年鋼鐵價(jià)格總體弱勢(shì)，呈現(xiàn)抑后揚(yáng)的走勢(shì)。明年鋼鐵企業(yè)利潤(rùn)水平不會(huì)再下降，或略有改觀。
2011年國(guó)內(nèi)鋼鐵價(jià)格從平穩(wěn)態(tài)勢(shì)到“高臺(tái)跳水” 鋼企利潤(rùn)降至冰點(diǎn)
1、產(chǎn)量再創(chuàng)歷史新高 長(zhǎng)材需求旺盛板材需求放緩
從產(chǎn)量上看，2011年我國(guó)日均粗鋼產(chǎn)量和年總產(chǎn)量均創(chuàng)歷史新高。據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，1-11月全國(guó)粗鋼產(chǎn)量為6.3億噸，全年產(chǎn)量有望接近6.9億噸。從日均鋼材產(chǎn)量走勢(shì)上看，9月份之前基本是高位平穩(wěn)，10月份開始有所回落。并在今年6月份出現(xiàn)了日均產(chǎn)量199.8萬噸的歷史新高。
2011年1-10月，我國(guó)共生產(chǎn)鋼材74017.5萬噸，同比增長(zhǎng)13.7%。就產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來說，受大規(guī)模基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，以及保障性住房建設(shè)需求拉動(dòng)，長(zhǎng)材需求旺盛，長(zhǎng)材產(chǎn)量增速明顯高于板帶材。2011年1-10月，我國(guó)長(zhǎng)材產(chǎn)量同比增長(zhǎng)16.3%，比鋼材總產(chǎn)量增速高出2.6個(gè)百分點(diǎn)；而受制造業(yè)需求不旺，特別是汽車、造船、石油、化工、電力、輕工等行業(yè)對(duì)鋼材需求萎縮影響，今年以來，板材類產(chǎn)品的需求增速放緩較為明顯，1-10月板帶材產(chǎn)量同比增長(zhǎng)10.2%，比鋼材總產(chǎn)量增速低3.5個(gè)百分點(diǎn)。
2、鋼材價(jià)格從平穩(wěn)態(tài)勢(shì)到“高臺(tái)跳水”
2011年國(guó)內(nèi)鋼鐵價(jià)格前8個(gè)月運(yùn)行較為平穩(wěn)，進(jìn)入9月，受歐美債務(wù)危機(jī)影響，國(guó)際資本市場(chǎng)陷入恐慌，大宗商品價(jià)格紛紛跳水，國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格也大幅下跌。到10月下旬才有所回升，目前仍處低位震蕩。
數(shù)據(jù)顯示，代表國(guó)內(nèi)鋼價(jià)的Myspic指數(shù)自9月開始陡然加速，兩個(gè)月就跌了20個(gè)點(diǎn)到10月末的157.8點(diǎn)。11月以來基本維持在157上下。
分析師介紹，鋼價(jià)連續(xù)兩月下跌，直接原因在于供需形勢(shì)的不斷惡化。在國(guó)內(nèi)貨幣緊縮以及房地產(chǎn)調(diào)控的影響下，房地產(chǎn)和以鐵路為代表的基建投資降溫，令鋼鐵需求大幅萎縮。
房地產(chǎn)投資降溫。其中由于部分城市商品房?jī)r(jià)格迅速回落，1000萬套保障房8月份基本全部開工，房地產(chǎn)開發(fā)投資總額疾速下滑。據(jù)統(tǒng)計(jì)，8月份到11月份房地產(chǎn)開發(fā)投資累計(jì)增速每月下降1個(gè)百分點(diǎn)，從8月份的33.2%下降到11月份的29%。
基建投資降溫。以鐵路為例，以由于資金和鐵路安全事件，鐵路投資下滑。今年10月份新增鐵路投資為205億元，而去年同期還在805億元，單月同比就下降達(dá)70%。
其次，原料成本支撐不足。12月初的鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格較9月初下跌23%，國(guó)外報(bào)價(jià)更是下跌36%。鐵礦石9月份為每噸196美元，11月初為117美元。
3、鋼鐵行業(yè)整體盈利能力降至冰點(diǎn)
鐵礦石價(jià)格雖然9月份以來降幅較大，但從全年看國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)難以承受鐵礦石成本之高。即使在8月份以前鋼材價(jià)格平穩(wěn)且銷量旺盛期，國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)銷售利潤(rùn)率也就在3%左右，而9月份之后銷量和價(jià)格雙雙下跌，我國(guó)鋼鐵企業(yè)不僅行業(yè)利潤(rùn)降至冰點(diǎn)，鋼鐵行業(yè)虧損面也在不斷擴(kuò)大。
9月份以來除鋼材市場(chǎng)整體價(jià)格明顯下滑外，由于鋼企前期購進(jìn)的鐵礦石成本較高，而市場(chǎng)鋼鐵價(jià)格已經(jīng)急劇下跌，鋼企出廠價(jià)明顯高于市場(chǎng)價(jià)，有些鋼材品種價(jià)格差達(dá)每噸200元，價(jià)格倒掛嚴(yán)重。再加年末上資金緊張，“冬儲(chǔ)”旺季貿(mào)易商紛紛觀望甚至無奈“割肉”，“蓄水池”成了“放水池”，進(jìn)一步打壓了市場(chǎng)價(jià)格，這對(duì)鋼材市場(chǎng)更是雪上加霜。
9月開始的短短一個(gè)多月時(shí)間，鋼材價(jià)格回落600多元。由于1-10月我國(guó)進(jìn)口鐵礦石平均到岸價(jià)166美元/噸。而9月鐵礦石進(jìn)口價(jià)格已經(jīng)達(dá)到177美元。鋼廠和貿(mào)易商都陷入嚴(yán)重的虧損。
在鋼價(jià)下挫的背景下，我國(guó)鋼鐵行業(yè)盈利水平跌至歷史最低水平。中鋼協(xié)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，10月份我國(guó)77家大中型鋼企中有25家出現(xiàn)虧損，行業(yè)銷售利潤(rùn)率僅為0.47%，利潤(rùn)僅13.75億元，環(huán)比下降超八成。同時(shí)鋼鐵行業(yè)的虧損面也在不斷擴(kuò)大。10月份77家鋼鐵企業(yè)虧損面由9月份的9家增至25家，虧損面擴(kuò)大為32.5%，虧損額為21.25億元，比9月份增加18.3億元。
鋼鐵行業(yè)弱勢(shì)中呈現(xiàn)三大亮點(diǎn)
雖然今年鋼鐵行業(yè)整體弱勢(shì)，仍有亮點(diǎn)值得關(guān)注：一是鐵礦石供需拐點(diǎn)苗頭已經(jīng)出現(xiàn)，鋼企或因此獲得盈利空間。從國(guó)內(nèi)鋼價(jià)指數(shù)和鐵礦石指數(shù)的走勢(shì)來看，3月到6月二者的漲幅逐漸拉小，從9月初開始，鐵礦石的價(jià)格降速明顯超過鋼鐵，12月初以來兩者增速基本穩(wěn)定在一個(gè)很小的區(qū)間。這說明國(guó)際鐵礦石不再“一意孤行”，與國(guó)內(nèi)需求的相關(guān)性在加大。
分析有兩方面的原因：首先由于我國(guó)國(guó)內(nèi)外投資的礦山已陸續(xù)開工，鐵礦石供需開始緩和。目前，我國(guó)的國(guó)際參股投資的礦山運(yùn)回的鐵礦石已達(dá)每年7000萬噸，三大礦業(yè)巨頭為3-4億噸。其次，礦業(yè)巨頭的暴利已經(jīng)到了極限。即使是當(dāng)前的價(jià)格，國(guó)際礦的稅后凈利潤(rùn)率也在40%，國(guó)內(nèi)礦的稅后經(jīng)利潤(rùn)率也在20%，而鋼企的利潤(rùn)率尚不足3%。
二是鋼鐵消費(fèi)結(jié)構(gòu)性差異較為明顯。由于上半年房地產(chǎn)投資和基礎(chǔ)設(shè)施投資增長(zhǎng)較為穩(wěn)定，而下游制造業(yè)投資一般，直接導(dǎo)致建筑用的長(zhǎng)材價(jià)格上漲；而下半年由于建筑和基建投資減少幅度更大于下游織造業(yè)的投資的減少幅度，長(zhǎng)材價(jià)格也有所回調(diào)，板材與長(zhǎng)材的價(jià)格差向合理的區(qū)間恢復(fù)。
三是中小鋼鐵企業(yè)盈利明顯好于大型鋼鐵企業(yè)。中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)材料顯示，2011年1-10月，大部分大型鋼廠利潤(rùn)率低于2.99%這一水平，而大部分中小利潤(rùn)率則高于這一水平。銷售利潤(rùn)率超過5%的企業(yè)有6家，分別是：津西、新武安、縱橫鋼鐵、包鋼、寶鋼和中信泰富，民營(yíng)鋼廠所占比重過半。種種跡象表明，在鋼鐵行業(yè)普遍面臨下游需求不振，鋼材價(jià)格下跌，礦石等成本居高不下的嚴(yán)峻局面時(shí)，民營(yíng)鋼廠相比國(guó)有鋼廠具備更強(qiáng)的“抗沖擊力”。
據(jù)了解，我國(guó)多數(shù)民營(yíng)鋼廠主要集中生產(chǎn)長(zhǎng)材和建材方面，而國(guó)有鋼廠近幾年都紛紛投建板材項(xiàng)目。今年長(zhǎng)材將，板材弱。對(duì)于民營(yíng)鋼廠來說本身就有客觀的優(yōu)勢(shì)。其次，由于這兩年鐵礦石價(jià)格過高，事實(shí)上今年很多中小鋼鐵企業(yè)轉(zhuǎn)向采購?fù)瓴挥玫牡推肺惰F礦石，甚至50%以下品味的鐵礦石，而大型企業(yè)由于環(huán)保要求更高一些，基本都用高品味礦。12月初63%品味的鐵礦石價(jià)格在每噸142美元，而52%品味的鐵礦石價(jià)格僅在每噸91美元，50%品味的鐵礦石價(jià)格在每噸81美元。據(jù)分析師介紹，用低品味礦生產(chǎn)的噸鋼材的成本相應(yīng)降低100元左右。
預(yù)計(jì)2012年鋼鐵價(jià)格總體先抑后揚(yáng)
1、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境不佳將繼續(xù)影響鋼材市場(chǎng)
2012年，全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍然嚴(yán)峻，復(fù)蘇趨緩，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體結(jié)構(gòu)調(diào)整乏力，受歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)拖累，財(cái)政刺激空間壓縮，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力不足。2012年，雖然發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體仍將維持寬松的貨幣政策，但財(cái)政政策著眼于中長(zhǎng)期整頓，即便不爆發(fā)深度危機(jī)，增長(zhǎng)也將處于2%以下。新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)雖然好于發(fā)達(dá)國(guó)家，但由于國(guó)際市場(chǎng)動(dòng)蕩，出口條件惡化，資本流動(dòng)的沖擊正在加大，新興經(jīng)濟(jì)體難以避免波及。因此在全球需求放緩、人民幣升值和貿(mào)易保護(hù)主義仍然盛行的前景下，業(yè)內(nèi)專家普遍認(rèn)為，2012年我國(guó)鋼材出口量或難以達(dá)到今年水平。
2012年是我國(guó)各項(xiàng)規(guī)劃集中啟動(dòng)實(shí)施的一年，根據(jù)剛剛召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，“穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)”將是明年經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主基調(diào)，增速雖將有所放緩，但仍將保持較快增長(zhǎng)速度。業(yè)內(nèi)專家預(yù)計(jì)2012年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將在8.5%左右，投資保持在2%左右的增速。
蘭格鋼鐵信息研究中心中長(zhǎng)期預(yù)測(cè)模型顯示，宏觀經(jīng)濟(jì)因素領(lǐng)先鋼材價(jià)格3個(gè)季度左右，2012年一、二季度，宏觀經(jīng)濟(jì)綜合指數(shù)處在下行通道中。預(yù)計(jì)2012年國(guó)內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)走勢(shì)將呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的走勢(shì)。
2、下游需求增速預(yù)計(jì)將減緩
對(duì)于鋼鐵下游行業(yè)來說，2012年基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資和工業(yè)生產(chǎn)的增長(zhǎng)速度也將較2011年有所放緩，對(duì)鋼鐵需求的增長(zhǎng)也將是減緩的趨勢(shì)。
中華商務(wù)網(wǎng)首席分析師馬忠普認(rèn)為，歐美債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和世界經(jīng)濟(jì)疲軟影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)，影響鋼市需求，現(xiàn)在看來這種趨勢(shì)要延續(xù)到2012年。
他指出，實(shí)際上10月和11月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已經(jīng)顯示，各種經(jīng)濟(jì)參數(shù)幾乎都出現(xiàn)了加速下滑的趨勢(shì)。制造業(yè)和非制造業(yè)經(jīng)理人采購指數(shù)雙雙回落到50%的警戒線以下。統(tǒng)計(jì)的行業(yè)用鋼，如機(jī)械，汽車、造船、家電用鋼都顯示不增長(zhǎng)或小幅增長(zhǎng)。機(jī)械、造船、家電、機(jī)電行業(yè)較多產(chǎn)品訂單下滑明顯。
建筑需要占據(jù)中國(guó)鋼材需求的一半左右，而明年政府繼續(xù)強(qiáng)調(diào)對(duì)樓市的調(diào)控，因此商品房開發(fā)會(huì)繼續(xù)降溫，建筑用鋼需求也不大可能回暖。
3，鋼鐵價(jià)格仍受原料成本支撐。以鐵礦石為例，2012年全球及國(guó)內(nèi)鐵礦石供需關(guān)系難有根本性轉(zhuǎn)變，鐵礦石價(jià)格總體較今年小幅下降，其進(jìn)口年均價(jià)約140-145美元/噸，較今年下降7-10%；國(guó)內(nèi)原礦產(chǎn)將穩(wěn)定增長(zhǎng)但增速放緩，預(yù)計(jì)較今年增加14%至14.2億噸。
綜上所述，業(yè)內(nèi)專家普遍認(rèn)為我國(guó)鋼鐵消費(fèi)已經(jīng)進(jìn)入“高消費(fèi)，低增長(zhǎng)”階段。預(yù)計(jì)2012我國(guó)粗鋼產(chǎn)量預(yù)計(jì)在7.2億噸左右，增速回落至5%左右。而由于明年鋼鐵需求乏力，以鐵礦石為主的綜合成本雖有降低仍屬高位震蕩，預(yù)計(jì)明年鋼鐵價(jià)格總體弱勢(shì)，呈現(xiàn)抑后揚(yáng)的走勢(shì)。雖然鋼鐵企業(yè)10月份利潤(rùn)僅為0.47%，但這是鋼材價(jià)格大跌，原料價(jià)格影響滯后的背景下，預(yù)計(jì)明年鋼鐵企業(yè)利潤(rùn)水平不會(huì)再下降，或略有改觀。
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