| 銅市供應(yīng)端轉(zhuǎn)好，但需求疲軟，銅價(jià)上行壓力逐漸增大。金屬工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，中國地區(qū)前8月精礦產(chǎn)量為105.43萬噸，同比上漲近32%。包括FREEPORT、CODELCO與BHP在內(nèi)的海外礦業(yè)公司生產(chǎn)報(bào)告顯示，二季度礦山銅產(chǎn)量出現(xiàn)同比上漲，抑或同比下滑幅度縮小。而根據(jù)國外研究機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)顯示，8月份國際銅精礦市場(chǎng)TC/RC相比7月總體出現(xiàn)小幅攀升，這可能是海外礦山生產(chǎn)形勢(shì)正在逐步好轉(zhuǎn)的印證。
廢雜銅方面，倘若以7.6%的稅點(diǎn)計(jì)算，廣東部分地區(qū)廢銅精銅價(jià)差已經(jīng)拉大至2000元/噸以上，而華南地區(qū)冶煉商廢雜銅采購加工費(fèi)近期出現(xiàn)上調(diào)，為今年3月份以來首次。結(jié)合今年進(jìn)口虧損的情況，以及前8月銅廢碎料進(jìn)口309萬噸，同比卻未出現(xiàn)下滑的態(tài)勢(shì)來看，預(yù)計(jì)當(dāng)前國內(nèi)廢銅社會(huì)庫存并不稀缺，且伴隨銅價(jià)上漲。廢雜銅供應(yīng)與價(jià)差優(yōu)勢(shì)已逐步恢復(fù)。
盡管臨近10月秋季廣交會(huì)，但以空調(diào)為代表的家用電器行業(yè)今年接收到來自于歐美發(fā)達(dá)國家的訂單預(yù)計(jì)將出現(xiàn)下滑。同時(shí)，以浴用銅鋅合金為代表的加工企業(yè)反饋而來的信息顯示，當(dāng)前和房地產(chǎn)建設(shè)相關(guān)的銅消費(fèi)依然未走強(qiáng)。從貿(mào)易升水觀察，上海地區(qū)貿(mào)易升水小幅下滑至60美元/噸。盡管貿(mào)易商反映近期走貨量漲跌不一，但基于上述細(xì)節(jié)判斷，走貨量上漲情形更多來自于價(jià)格上行時(shí)市場(chǎng)成交量的自然放大，而非終端需求走好。國外方面，華南地區(qū)進(jìn)出口貿(mào)易商反映，進(jìn)行來料加工的銅材企業(yè)銅桿點(diǎn)價(jià)采購量疲軟。而歐洲與美國地區(qū)貿(mào)易升水于8月也同時(shí)出現(xiàn)下滑。
庫存方面，截至9月21日，SHFE、LME與COMEX三地交易所庫存總計(jì)436836噸，三季度以來下降超過24000噸。然而市場(chǎng)傳言中國保稅區(qū)精銅庫存近來再次出現(xiàn)上漲，因此，倘若將保稅區(qū)隱性庫存與三地顯性庫存加總，其數(shù)量于三季度可能已經(jīng)出現(xiàn)小幅攀升，對(duì)期貨價(jià)格起到抑制作用。
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